證券時報網(wǎng)
聶英好
2024-09-11 10:19
證券時報記者 譚楚丹 馬靜
近年，監(jiān)管層多措并舉加強私募基金管理人合規(guī)運作。伴隨私募行業(yè)持續(xù)的“扶優(yōu)限劣”，證券公司的展業(yè)也迎來系列挑戰(zhàn)。
相對而言，中小券商所受影響較大。從私募凈值數(shù)據(jù)收集的角度看，沒有托管牌照的中小券商正忙于重新收集數(shù)據(jù)，而大型券商借助托管條線、代銷條線等已積累了大量私募客戶，數(shù)據(jù)獲取有一定便利性。
“最近我正忙著到處聯(lián)系機構(gòu)，收集私募凈值數(shù)據(jù)。”華北一家中型券商的私募業(yè)務人士稱，由于其供職單位沒有托管資格，不得不為“凈值關(guān)燈”甚感苦惱。
8月1日，《私募證券投資基金運作指引》（下稱《指引》）實施，第三方私募數(shù)據(jù)服務平臺“下架”了所有非代銷私募產(chǎn)品凈值。
“我們這些沒有托管牌照的中小券商，現(xiàn)在看私募產(chǎn)品凈值很難，除非與私募基金管理人簽代銷協(xié)議、做合格投資者認定。不過，管理人要想進券商代銷白名單談何容易，我們需要做好篩選、考察和跟蹤業(yè)績后，才會視情況是否將其納入白名單。這就成悖論了，所以我最近在借力不同的市場機構(gòu)，盡量收集和覆蓋全市場的私募數(shù)據(jù)。”上述華北券商的私募業(yè)務人士表示無奈。
根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會公示的基金托管人機構(gòu)名錄，截至目前，共有30家證券公司具有基金托管資格，這也意味著絕大多數(shù)中小券商沒有托管牌照。談及沒有申請托管牌照的原因時，上述私募業(yè)務人士表示這并非易事，“申請牌照是一個系統(tǒng)性工程，其中打造托管系統(tǒng)就是‘硬投入’，成本很高”。
證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，西部證券、財信證券、東興證券、湘財證券、東北證券、東吳證券、渤海證券等，自2018年至2022年期間已陸續(xù)申請基金托管牌照，不過至今仍停留在材料補正階段，尚未步入受理環(huán)節(jié)。
在《指引》實施前，上述類型中小券商主要通過第三方私募數(shù)據(jù)服務平臺等查詢私募管理人信息及相關(guān)產(chǎn)品凈值，數(shù)據(jù)易得，且能進行產(chǎn)品分析。在此背景下，當年中小券商并非一定要拼下托管牌照。
如今，隨著“凈值下架”，沒牌照的中小券商慌了，相關(guān)業(yè)務的開展不可避免地受到影響。有中小券商人士表示，經(jīng)此一事，未來仍然需要自建私募數(shù)據(jù)收集、清洗、分析的系統(tǒng)。
隨著私募行業(yè)生態(tài)進一步重塑，除了托管牌照的重要性更加凸顯，實際上中小券商的展業(yè)難度也在進一步加大。多名受訪人士認為，隨著中小私募加速出清，未來券商的私募基金業(yè)務提升集中度是顯而易見的。
華北地區(qū)某大型券商的私募業(yè)務人士直言，未來中小券商的私募基金業(yè)務空間會越來越小。在他看來，大型券商沉淀大量私募管理人客戶，數(shù)量已占有優(yōu)勢，況且還同時可提供托管、代銷、投研等全鏈條服務。可以預見，隨著《指引》實施，私募管理人仍有品牌露出需求，未來會更加積極主動地向大型券商靠攏。
華南地區(qū)某中小券商的機構(gòu)銷售人士也提到，盡管大型券商的產(chǎn)品代銷門檻不低，但中小私募管理人仍傾向與大中型券商合作，主要看重其背后蘊藏的募資能力。
展望未來的競爭格局，某中型券商的一位人士表示，私募行業(yè)降速，競爭愈發(fā)激烈，大型券商已建立較高的護城河，中小券商展業(yè)難度將進一步加大，未來需要強化協(xié)同，加大在人員、技術(shù)上的投入，由“單線”全面轉(zhuǎn)向“綜合”服務。
記者注意到，其實已有多家中小券商為此展開行動。東北證券在半年報中稱，公司私募專班推動與一線分支機構(gòu)的總分協(xié)同，持續(xù)優(yōu)化私募服務體系，著力打造細分領(lǐng)域的差異化優(yōu)勢。上半年，該公司新落地合作私募管理人家數(shù)及新開私募產(chǎn)品賬戶數(shù)，同比分別提升10.23%、7.97%。
長江證券也表示，上半年，公司深化橫跨條線、縱貫總分、聯(lián)通內(nèi)外的協(xié)同合作機制，不斷滿足客戶全方位綜合金融服務以及細分客群的個性化服務需求。
