證券時報網(wǎng)
曾劍
2024-09-12 21:22
在私募行業(yè)“扶優(yōu)限劣”的政策背景下，監(jiān)管采取多種措施加強私募基金管理人的合規(guī)運作，證券公司在私募生態(tài)重塑中同樣面臨展業(yè)挑戰(zhàn)。
據(jù)券商中國記者了解，中小券商受影響較大，從私募凈值數(shù)據(jù)收集角度看，沒有托管牌照的中小券商近期忙于重新收集數(shù)據(jù)，而大型券商憑借托管條線和代銷條線已積累大量私募客戶，數(shù)據(jù)獲取有便利性。
不止如此，大型券商機構(gòu)業(yè)務綜合服務實力更具優(yōu)勢。為此，有中小券商人士表示，隨著私募行業(yè)生態(tài)變化，中小券商展業(yè)難度將進一步加大，還需繼續(xù)強化綜合服務能力以及打造細分領域的差異化優(yōu)勢。
沒托管牌照的中小券商急了
“最近我正忙著到處聯(lián)系機構(gòu)，收集私募凈值數(shù)據(jù)。”華北一家中型券商私募業(yè)務人士告訴券商中國記者。由于其供職單位沒有托管資格，該名人士因“凈值關(guān)燈”而感到十分苦惱。
據(jù)悉，8月1日《私募證券投資基金運作指引》（以下簡稱《指引》）實施，第三方私募數(shù)據(jù)服務平臺“下架”所有非代銷私募產(chǎn)品凈值。
“我們這些沒有托管牌照的中小券商現(xiàn)在看私募產(chǎn)品凈值很難，除非與私募基金管理人簽代銷協(xié)議、做合格投資者認定。但管理人要想進券商代銷白名單談何容易，我們需要做好篩選工作、考察和跟蹤業(yè)績后才會視情況是否會被納入白名單。這就成悖論了。所以我最近在借力不同的市場機構(gòu)，盡量收集和覆蓋全市場的私募數(shù)據(jù)。”上述華北券商人士表示無奈。
根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會公示的基金托管人機構(gòu)名錄，截至目前共有30證券公司具有基金托管資格，這意味著絕大多數(shù)中小券商沒有托管牌照。
談及沒有申請托管牌照的原因時，上述人士表示并非易事。“申請牌照是一個系統(tǒng)性工程，其中打造托管系統(tǒng)就是‘硬投入’，成本很高。”與此同時，在《指引》實施前，這類中小券商主要通過第三方私募數(shù)據(jù)服務平臺等查詢私募管理人信息及相關(guān)產(chǎn)品凈值，數(shù)據(jù)易得，且能進行產(chǎn)品分析。在此背景下，當年中小券商也并非都要拿下托管牌照。
如今，隨著“凈值下架”，沒牌照的中小券商慌了，相關(guān)業(yè)務的開展不可避免受到影響。有中小券商人士表示，經(jīng)此一事，未來仍然需要自建私募數(shù)據(jù)的收集、清洗、分析系統(tǒng)。
證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，西部證券、財信證券、東興證券、湘財證券、東北證券、東吳證券、渤海證券自2018年至2022年期間已陸續(xù)申請基金托管牌照，不過至今停留在材料補正階段，尚未步入受理環(huán)節(jié)。
頭部效應將加劇
在私募基金行業(yè)強監(jiān)管的背景下，多名受訪人士認為，隨著中小私募加速出清，未來券商私募基金業(yè)務的行業(yè)集中度也將進一步提升。
華北地區(qū)大型券商私募人士對券商中國記者直言，未來中小券商私募基金業(yè)務的空間會越來越小。在他看來，大型券商沉淀大量私募管理人客戶，數(shù)量已占優(yōu)勢；同時大型券商還可提供托管、代銷、投研等全鏈條服務。
該人士補充稱，隨著《指引》實施，私募管理人仍有品牌露出需求，未來會更加積極主動向大型券商靠攏。
某華南地區(qū)中小券商機構(gòu)銷售人士也提到，盡管大型券商的產(chǎn)品代銷門檻不低，但中小私募管理人仍傾向與大中型券商合作，主要看重其背后代表的募資能力。
展望未來券商競爭格局，一家中型券商人士表示，面對私募行業(yè)降速，競爭愈發(fā)激烈，大型券商已建立較高的護城河，中小券商展業(yè)難度將進一步加大，未來需要強化協(xié)同，加大在人員、技術(shù)上的投入，由“單線”全面轉(zhuǎn)向“綜合”服務。
券商中國記者注意到，東北證券在半年報稱，上半年公司私募專班推動與一線分支機構(gòu)的總分協(xié)同，持續(xù)優(yōu)化私募服務體系，著力打造細分領域的差異化優(yōu)勢，公司新落地合作私募管理人家數(shù)及新開私募產(chǎn)品賬戶數(shù)同比分別提升10.23%、7.97%。長江證券表示，上半年深化橫跨條線、縱貫總分、聯(lián)通內(nèi)外的協(xié)同合作機制，不斷滿足客戶全方位綜合金融服務以及細分客群的個性化服務需求。
校對：劉星瑩????????
