證券時報網(wǎng)
嚴(yán)翠
2024-09-12 22:29
近幾年債券市場表現(xiàn)不俗，債券基金受到眾多個人投資者的青睞，個人持有者在債基中的占比已超過三成，為近八年來的最高水平。
業(yè)內(nèi)人士表示，受銀行存款利率下調(diào)、權(quán)益市場震蕩、債市行情向好等因素影響，個人投資者對穩(wěn)健類資產(chǎn)的投資需求明顯增長，債基中個人投資者占比持續(xù)攀升。在市場環(huán)境和投資者需求等因素驅(qū)動下，個人投資者或繼續(xù)涌入穩(wěn)健品類，但增速可能放緩。
債基中個人投資者占比超三成，創(chuàng)近八年新高
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年中報，全市場債券型基金中個人投資者平均持有比例為30.42%，創(chuàng)下近八年新高。這一數(shù)據(jù)同比增加了4個百分點，比2020年末提高了9.28個百分點。
談及債基中個人占比攀升的現(xiàn)象，博時基金固定收益研究部分析，首先，銀行存款利率持續(xù)下調(diào)，比價效應(yīng)下，資金從銀行存款流向銀行理財、公募基金，其中較大比例流向了債券基金。其次，權(quán)益市場波動加劇，個人投資者傾向于尋求較低風(fēng)險投資，資金從股基流向債基。再次，“資產(chǎn)荒”邏輯下，債市整體向好，吸引了大量個人投資者的關(guān)注和參與。最后，近年來投教活動不斷深化，個人投資者對于全方位的投資渠道和產(chǎn)品類型更加熟悉，對債基的接受度持續(xù)上升。
天弘基金、國泰基金也表示，近年來權(quán)益市場持續(xù)震蕩，個人投資者風(fēng)險偏好顯著下行，相對來說走勢穩(wěn)健的債基受到個人投資者青睞，尤其是今年以來出現(xiàn)“債牛”行情，投資者對債市的關(guān)注度持續(xù)提升。
長城基金總結(jié)道，2022年資管新規(guī)落地后，理財產(chǎn)品打破剛兌，凈值化管理的先行者公募債基迎來了新天地。由于宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇，個人投資者避險情緒明顯，對風(fēng)險較低、收益相對穩(wěn)健的資產(chǎn)需求持續(xù)增長。債券市場近兩年持續(xù)走牛，帶動債基整體業(yè)績表現(xiàn)良好，對個人投資者的吸引力提升。
盈米基金研究員李兆霆也認(rèn)為，由于市場環(huán)境的轉(zhuǎn)變和債基收益相對較高、風(fēng)險較低等特性，吸引了大量尋求穩(wěn)健投資渠道的個人資金。
除了市場原因外，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧補充道，隨著金融科技的不斷發(fā)展，個人投資者購買債基的渠道日益便捷，包括基金公司官網(wǎng)、APP、銀行、第三方平臺等代銷機構(gòu)，都為投資者提供了方便快捷的購買途徑，促進(jìn)了個人投資者在債基中占比的持續(xù)提升。
“近幾年權(quán)益市場缺乏趨勢性行情，投資者出于風(fēng)險規(guī)避的需要關(guān)注債券基金，2023年以來的債券牛市吸引了大量零售客戶資金。”上海證券基金評價研究中心基金分析師汪璐也稱。
債券指數(shù)基金、一級債基等個人占比提升較快
債券型基金細(xì)分類型中，中長期純債基金、一級債基、二級債基、債券指數(shù)基金的個人投資者占比都創(chuàng)下近年來新高。尤其是債券指數(shù)基金，個人占比已增至28%，近五年提升超過22個百分點，成為個人投資者持有比例增長最多的債基細(xì)分品類。
北京一家大型基金公司表示，上述細(xì)分產(chǎn)品類型各有優(yōu)勢和特性，能夠滿足不同投資者的多樣化需求。這一趨勢也從側(cè)面反映出，投資者越來越傾向于選擇那些能夠提供清晰投資邏輯、費用合理且風(fēng)險可控的產(chǎn)品。
國泰基金也表示，中長久期債基等品類進(jìn)攻性強，上半年取得了較好的投資收益，受到個人投資者關(guān)注。由于這類產(chǎn)品以前并不是個人投資者首選的投資品種，相對而言占比提升會更快一些。
個人占比有望繼續(xù)攀升
展望未來，業(yè)內(nèi)人士表示，目前居民風(fēng)險偏好尚未見到扭轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計資金還將持續(xù)涌入穩(wěn)健投資品類，債基中的個人投資者占比有望繼續(xù)攀升。
長城基金認(rèn)為，未來債基中個人占比可能會持續(xù)提升，主要原因在于其背后的驅(qū)動因素未出現(xiàn)方向性轉(zhuǎn)變。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程受到投資增長受限、地產(chǎn)風(fēng)險尚未出清、消費降級等因素制約，在流動性寬松和“資產(chǎn)荒”背景下，債市行情或?qū)⒊掷m(xù)，債基或仍具備配置性價比，持續(xù)對個人投資者形成吸引力。
除了關(guān)注債市延續(xù)空間、債基投資比價效應(yīng)外，博時基金固定收益研究部還表示，近年來個人投資者對于資本市場和金融投資的了解更加深入，對于多元化的投資方式接受度上升，未來債基中個人投資者占比仍有上升的空間。
國泰基金也認(rèn)為，震蕩市中個人投資者對于穩(wěn)健類產(chǎn)品的需求不斷提高，希望借助債基獲得相對可期的收益和可控的回撤，因此，個人占比抬升的情況可能會延續(xù)。
也有行業(yè)機構(gòu)和人士認(rèn)為，股債市場的“蹺蹺板效應(yīng)”或債市調(diào)整，都可能影響個人資金對債基的投資熱情。
上述北京大型基金公司判斷，未來債券基金中個人投資者的占比攀升趨勢很可能會持續(xù)，但增速或放緩。
該基金公司分析，債基中個人占比變化受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境和通脹壓力的影響。此外，股債市場的“蹺蹺板效應(yīng)”將繼續(xù)影響個人投資者的資金流向，在股市表現(xiàn)不佳時，債基可能成為更受青睞的投資選擇。
李兆霆也認(rèn)為，在經(jīng)濟預(yù)期不確定性增強、市場利率下行的背景下，個人投資者對于低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的投資需求持續(xù)增長；公募基金不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計和渠道布局，更好地滿足個人投資者的需求；投資者教育不斷普及和風(fēng)險意識不斷提高，個人投資者對債基的認(rèn)知和接受度不斷提升，這些因素共同推動債基中個人占比的進(jìn)一步攀升。
“如果未來債券市場出現(xiàn)整體性調(diào)整，由于個人投資者在債基申贖上比機構(gòu)更為敏感，個人占比攀升的情況可能會發(fā)生變化。”李兆霆補充道。
