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證券時(shí)報(bào)記者 江聃

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，受食品價(jià)格上漲支撐，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.6%，漲幅連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大。不過(guò)，8月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比、同比均下降。PPI與CPI“剪刀差”走闊，顯示出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部環(huán)境拖累和市場(chǎng)需求不足的壓力有所加大。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策加大逆周期調(diào)節(jié)必要性上升。

食品價(jià)格上漲表現(xiàn)出超季節(jié)性。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟指出，8月份，受高溫多雨天氣等因素影響，全國(guó)CPI環(huán)比季節(jié)性上漲，同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。接受記者采訪的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)人士大多也談到極端天氣擾動(dòng)導(dǎo)致食品價(jià)格超季節(jié)性上漲。鮮菜與豬肉價(jià)格上漲是影響CPI上漲的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，8月份，食品價(jià)格影響CPI同比上漲約0.51個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格上漲21.8%，漲幅比上月擴(kuò)大18.5個(gè)百分點(diǎn)；豬肉價(jià)格上漲16.1%。鮮菜和豬肉價(jià)格的環(huán)比表現(xiàn)也在繼續(xù)走強(qiáng)，8月份鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲18.1%，豬肉價(jià)格上漲7.3%。

不過(guò)，進(jìn)入9月以來(lái)，全國(guó)蔬菜價(jià)格有所回落。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心數(shù)據(jù)顯示，8月30日至9月5日期間，全國(guó)286家產(chǎn)銷地批發(fā)市場(chǎng)19種蔬菜平均價(jià)格為5.20元/公斤，比上周下降1.5%。

豬肉價(jià)格或?qū)⒃谝欢螘r(shí)期對(duì)CPI溫和上漲形成支撐。多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期豬肉價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)上漲。天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布全國(guó)能繁母豬存欄數(shù)據(jù)走勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)供應(yīng)壓力或持續(xù)低位，疊加豬肉消費(fèi)需求有望呈季節(jié)性增長(zhǎng)，豬肉價(jià)格的景氣周期有望拉長(zhǎng)。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)τ浾弑硎荆募咎鞖庖蛩刂饾u消退，食品價(jià)格整體供應(yīng)有保障，預(yù)計(jì)難以出現(xiàn)持續(xù)上行。國(guó)際能源價(jià)格隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退預(yù)期加強(qiáng)而回落，核心CPI則受到內(nèi)外需同步放緩的制約。未來(lái)幾月，CPI有望隨著翹尾因素回升而回升，但超過(guò)1%的概率不大。

受訪人士也表達(dá)了對(duì)PPI環(huán)比、同比均下降，PPI與CPI“剪刀差”走闊情況的擔(dān)憂。這反映出市場(chǎng)需求不足，壓力有所加大。數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，PPI下降0.7%，降幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；從同比看，PPI下降1.8%，降幅比上月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，8月PPI走弱源于國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格同步下跌，尤其是受高耗能行業(yè)拖累明顯。從海外看，受衰退交易影響，原油、銅等國(guó)際大宗商品價(jià)格明顯回落，形成輸入性影響。從國(guó)內(nèi)看，受極端天氣、市場(chǎng)需求不足等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)、建筑業(yè)需求偏弱，國(guó)內(nèi)高耗能行業(yè)價(jià)格普遍下跌，進(jìn)一步拖累PPI表現(xiàn)。

高瑞東建議，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注需求側(cè)兩點(diǎn)變化。一是8月專項(xiàng)債加速發(fā)行對(duì)后續(xù)實(shí)物工作量的支撐，以及四季度是否會(huì)有增量政策出臺(tái)以提振市場(chǎng)預(yù)期；二是9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期落地后對(duì)海外需求預(yù)期的影響。

溫彬分析，受主要發(fā)達(dá)國(guó)家衰退預(yù)期影響，全球大宗商品價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)回落，而國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，PPI走出負(fù)值區(qū)間仍需要一段時(shí)間。預(yù)計(jì)三季度GDP平減指數(shù)仍處于負(fù)區(qū)間，通脹水平將繼續(xù)低于政策目標(biāo)，政策加大逆周期調(diào)節(jié)的必要性上升。隨著全球主要央行進(jìn)入降息周期，我國(guó)貨幣政策受到的外部掣肘將會(huì)減弱，政策將會(huì)更多著眼于內(nèi)部均衡，降準(zhǔn)、降息或調(diào)節(jié)存量房貸利率均有可能落地。財(cái)政政策也將加快支出進(jìn)度、加大實(shí)施力度，以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)主體預(yù)期，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力。