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國內(nèi)文旅消費(fèi)持續(xù)承壓下，今年國內(nèi)免稅市場整體下滑態(tài)勢明顯。

近日，免稅巨頭中國旅游集團(tuán)中免股份有限公司（1880.HK；601888.SH，以下簡稱“中國中免”）發(fā)布了2024年中期業(yè)績報(bào)告。

上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入312.65億元，同比下降12.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤32.83億元，同比下降15.07%，扣非后歸母凈利潤為32.38%，同比下降16%。其中，二季度公司實(shí)現(xiàn)營收124.6億元，同比下滑17.4%；歸母凈利潤9.76億元，同比下滑37.6%。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者了解到，上半年，受海南離島免稅整體銷售疲軟影響，中國中免海南地區(qū)經(jīng)營承壓影響業(yè)績表現(xiàn)。不過，機(jī)場免稅業(yè)務(wù)因租金協(xié)議優(yōu)化以及國際客流復(fù)蘇而得到改善，對整體利潤有所對沖。

8月底，市場期盼已久的市內(nèi)免稅政策發(fā)布，作為目前市內(nèi)免稅店布局最多的頭部企業(yè)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)將于10月份正式實(shí)施的市內(nèi)免稅政策有望為中國中免帶來業(yè)務(wù)增量，但具體成效尚待觀察。

三亞免稅業(yè)務(wù)收入下滑

據(jù)了解，中國中免為國內(nèi)文旅消費(fèi)行業(yè)頭部央企，2011年，海南離島免稅政策正式實(shí)施，中國中免在海南布局了三亞市內(nèi)免稅店。

2017年—2019年，其先后通過收購日上免稅行（中國）和日上免稅行（上海）51%的股權(quán)以及海南省免稅品有限公司51%的股權(quán)，拿下首都機(jī)場國際區(qū)、上海虹橋國際機(jī)場、浦東國際機(jī)場等的免稅經(jīng)營權(quán)，不斷完善免稅業(yè)務(wù)版圖，是持有經(jīng)營牌照在國內(nèi)經(jīng)營所有種類免稅店的唯一集團(tuán)。

財(cái)報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收312.65億元，其中免稅商品銷售貢獻(xiàn)216.7億元，有稅商品貢獻(xiàn)91.58億元，其余為其他收入。

分地區(qū)來看，海南地區(qū)收入167.85億元，上海地區(qū)收入85億元（即日上上海），其余地區(qū)收入為58.59億元。

公司上半年業(yè)績下滑，主要受海南離島免稅市場整體低迷影響。據(jù)了解，中國中免在海南的營收主要來自三亞市內(nèi)免稅店，公司銷售情況與出入境和到訪海南旅客量、旅客購買轉(zhuǎn)化率密切相關(guān)。

上半年，海南兩機(jī)場客流出現(xiàn)分化，其中三亞鳳凰國際機(jī)場的旅客吞吐量為1088.9萬人次，同比下降3.2%；海口美蘭國際機(jī)場的旅客吞吐量為1449.4萬人次，同比增長20.3%。據(jù)海南省統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上半年海南省港口和機(jī)場整體旅客吞吐量為3568.45萬人次，同比增長9.1%。

另據(jù)海口海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年1—6月，離島免稅購物金額184.6億元，同比下降29.9%；免稅購物人數(shù)336.1萬人次，同比下降10%。7月購物金額同比下滑35.9%至16.8億元，購物人次同比下滑20.7%至37萬人次，環(huán)比6月的銷售金額與購物人次分別下滑32.9%和12.1%，降幅有所擴(kuò)大。

上半年海南離島免稅市場下滑，一方面面臨部分游客出境消費(fèi)的分流，但同時，當(dāng)前消費(fèi)者轉(zhuǎn)化率亦有所下降。

受此影響，上半年中國中免三亞市內(nèi)免稅店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入119.86億元，同比下降28.97%，歸母凈利潤僅為5.37億元。

據(jù)了解，中國中免近幾年銷售高峰為2021年，彼時，2021年上半年三亞市內(nèi)免稅店?duì)I收達(dá)185.3億元。2021年2月時，公司股價由前一年的62元左右/股增長5倍多，一度突破400元/股。

記者了解到，這主要由于2020—2021年疫情期間，市場相應(yīng)的旅游、奢侈品等消費(fèi)升級需求轉(zhuǎn)向在國內(nèi)消化，而以海南離島免稅業(yè)務(wù)為主的中國中免則成為這部分需求的承接主力，業(yè)績在當(dāng)時迎來爆發(fā)。但從2022年開始，其業(yè)績便出現(xiàn)下滑，去年受國內(nèi)文旅、消費(fèi)復(fù)蘇影響有所恢復(fù)。

今年以來，海南省持續(xù)落實(shí)促銷費(fèi)舉措，5月份時已推出支持離島免稅企業(yè)促消費(fèi)、支持文體旅商展聯(lián)合促消費(fèi)活動、繼續(xù)發(fā)放消費(fèi)券、支持入境旅游等20條具體舉措；8月下旬限量發(fā)放2400萬元消費(fèi)券，分別發(fā)放機(jī)票消費(fèi)券900萬元、免稅消費(fèi)券1500萬元，預(yù)計(jì)該活動將持續(xù)到10月。

機(jī)場業(yè)務(wù)有所恢復(fù)

海南離島免稅業(yè)務(wù)承壓之際，上半年中國中免的機(jī)場免稅業(yè)務(wù)因租金協(xié)議優(yōu)化以及國際客流復(fù)蘇而得到改善。

上半年，中國中免在北京機(jī)場（含首都國際機(jī)場、大興國際機(jī)場）免稅門店收入同比增長超過200%，上海機(jī)場（含浦東國際機(jī)場、虹橋國際機(jī)場）免稅門店收入增長將近1倍，凈利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長。

其中，報(bào)告期內(nèi)日上上海實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85億元，同比上升3.7%，歸母凈利潤為3.1億元，較去年同期盈利839萬元顯著改善。據(jù)了解，2019年上半年，日上上海收入為77.34億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.21億元，上半年日上上海已恢復(fù)至與2019年同期水平。

記者了解到，這受益于國內(nèi)游和出入境旅游的快速恢復(fù)，上海機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量恢復(fù)較好。

根據(jù)上海機(jī)場公布的數(shù)據(jù)，7月上海機(jī)場國際旅客吞吐量已恢復(fù)至2019年同期的89%，航班量恢復(fù)至93.6%；地區(qū)旅客吞吐量及航班分別恢復(fù)至72.5%和81.01%。此外，北京首都機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量及航班在7月分別恢復(fù)至2019年同期的55.11%和56.06%。

另外，在免稅市場景氣度仍較低的情況下，中國中免也在通過降低租金成本進(jìn)而提升公司盈利水平。去年12月底，中國中免宣布與北京、上海機(jī)場分別簽訂租金補(bǔ)充協(xié)議。根據(jù)新協(xié)議，首都機(jī)場T2、T3航站樓和上海虹橋、浦東機(jī)場對中免商城的提成比例分別由47.5%、43.5%、42.5%統(tǒng)一調(diào)整為按不同品類在18%—36%之間取值。按照實(shí)際情況，分成比例大約在20%—25%之間，較原有比例大幅下降。

值得注意的是，更新的協(xié)議還加深了中國中免與機(jī)場的合作綁定，除標(biāo)準(zhǔn)品免稅門店外，珠寶、腕表門店的租金也爭取到了更高的盈利空間。

市內(nèi)免稅業(yè)務(wù)或受益

8月27日，財(cái)政部、商務(wù)部、文化和旅游部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完善市內(nèi)免稅店政策的通知》，明確自2024年10月1日起，按照《市內(nèi)免稅店管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）規(guī)范市內(nèi)免稅店管理工作，促進(jìn)市內(nèi)免稅店健康有序發(fā)展。

據(jù)了解，此次《辦法》拓寬了免稅店適用旅客范圍。此前我國市內(nèi)免稅店主要包括離境市內(nèi)免稅店和外匯商品免稅店。前者主要面向即將離境的境外旅客，后者面向符合特定條件要求的入境中國籍旅客。而《辦法》將市內(nèi)免稅店面向的旅客統(tǒng)一為：持出入境有效證件即將于60日（含）內(nèi)搭乘航空運(yùn)輸工具或國際郵輪出境的旅客（包括但不限于中國籍旅客）。

目前，市內(nèi)免稅店和轉(zhuǎn)型為市內(nèi)免稅店的外匯商品免稅店名單共有19家，分布在北京、上海、廈門、青島、大連等13個城市。此次《辦法》明確，將在廣州、成都、深圳、天津、武漢、西安、長沙和福州8個城市，各設(shè)立1家市內(nèi)免稅店。此外，在額度方面，《辦法》規(guī)定旅客在市內(nèi)免稅店購買免稅商品不設(shè)購物限額。

上述名單上的19家中，有6家來自于中國中免旗下，分別布局在北京、上海、三亞、大連、青島、廈門。此外，去年3月份，中國中免宣布以12.3億元增資中國出國人員服務(wù)有限公司（以下簡稱“中出服”），成為該公司第二大股東，持有49%股權(quán)，通過此次交易，中國中免獲得“入境后市內(nèi)免稅牌照”，并一次性攬獲中出服在上海、北京、杭州、重慶等共計(jì)12家市內(nèi)免稅店。

今年7月16日，中國中免在發(fā)布的關(guān)于2024年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動方案的公告中提到，在聚焦免稅主業(yè)、穩(wěn)存量拓增量一項(xiàng)中，特別提到“持續(xù)關(guān)注市內(nèi)店運(yùn)營方案”。

記者就后續(xù)公司在提升市內(nèi)免稅店業(yè)績方面將有何舉措聯(lián)系中國中免方面，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。