券商中國
周樂
2024-09-17 07:32
近日，隨著8月份銷售簡報的陸續(xù)揭曉，A股生豬養(yǎng)殖板塊再次吸引了市場的目光。
得益于生豬銷量及價格的增長，牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）三大行業(yè)巨頭銷售收入環(huán)比均實現(xiàn)7%以上的增長。特別值得一提的是，溫氏股份和新希望豬價突破20元/公斤的大關(guān)，再次刷新近一年的價格紀錄。
三大豬企8月銷售收入環(huán)比持續(xù)增長
制圖：界面新聞證券組龐宇
銷量來看，16家上市豬企8月份合計銷售生豬（含仔豬、種豬）1242.12萬頭，其中，牧原股份一家銷售生豬624.1萬頭，以50%的占比穩(wěn)居第一；排在第二的溫氏股份銷售生豬235.4萬頭，占比約19%；新希望以127.75 萬頭的銷量排在第三。
這16家公司中有10家銷量環(huán)比增長，三家行業(yè)龍頭銷量環(huán)比增幅均在1.3%左右，其余公司中，正虹科技（000702.SZ）、京基智農(nóng)（000048.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、東瑞股份（001201.SZ）銷量環(huán)比增幅較大。
8月份，上市豬企生豬銷售均價持續(xù)上漲，且環(huán)比增幅明顯擴大。溫氏股份、新希望豬價均突破20元/公斤，其毛豬、商品豬價格分別達到20.45/公斤、20.13/公斤，刷新近一年新高。牧原股份商品豬售價為19.71元/公斤。這三家公司豬價環(huán)比均保持7%~8%的增長。此外，ST天邦（002124.SZ）、大北農(nóng)（002385.SZ）等公司豬價也都保持5%至11%的環(huán)比增幅。
圖源：choice
銷售收入來看，除立華股份（300761.SZ）、克明食品（002661.SZ）2家公司受銷量下滑影響導(dǎo)致生豬銷售收入下降外，其余公司得益于豬價上漲，均實現(xiàn)收入上漲。牧原股份銷售收入 140.24 億元，環(huán)比增加4.62%；溫氏股份收入58.63億元，環(huán)比增長9.73%。新希望收入為24.86億元，環(huán)比增長3.97%。
除了豬價外，養(yǎng)殖成本也是影響豬企盈利水平的關(guān)鍵因素。
據(jù)了解，飼料作為生豬養(yǎng)殖的主要成本支出，占比達到整個養(yǎng)殖階段的60%左右，因此飼料成本變化直接影響到生豬養(yǎng)殖成本，從而帶動養(yǎng)殖盈利變化。
隨著玉米和豆粕等生豬飼料原材料價格自2023年9月份以來持續(xù)下降，截至今年7月份，牧原股份、溫氏股份、神農(nóng)集團、巨星農(nóng)牧等多家上市豬企的養(yǎng)殖完全成本已降至14元/kg以下，且多家豬企表還有進一步降本空間。
以生豬養(yǎng)殖行業(yè)的“風向標”牧原股份為例，其7月份生豬養(yǎng)殖完全成本降至13.8元/kg，環(huán)比下降0.2元/kg。公司表示有信心在年底達到13元/kg的成本目標，其2024年全年平均生豬養(yǎng)殖完全成本目標為14元/kg，相比于2023年全年平均的15元/kg將下降1元/kg左右。
生豬價格的上漲及養(yǎng)殖成本的下降，令生豬養(yǎng)殖板塊于今年二季度恢復(fù)至盈利狀態(tài)。從剛披露完畢的半年報情況來看，上市豬企們悉數(shù)迎來扭虧或減虧，牧原股份、溫氏股份等帶頭吹響盈利的號角。
8月份豬價迎新高，此后或小幅下調(diào)
上市豬企及業(yè)內(nèi)人士如何看待未來豬價走勢？
7月份豬企銷售簡報公布后，有卓創(chuàng)資訊分析師根據(jù)市場需求監(jiān)測情況曾向界面新聞推斷，8月份豬價將達到全年最高點，此后豬價于高位震蕩，或出現(xiàn)小幅下調(diào)。
8月份的實際豬價表現(xiàn)進一步驗證了這一觀點。卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)資深分析師朱澤坤向界面新聞表示，“8月份生豬價格呈現(xiàn)先漲后降的走勢。月上旬，由于集團養(yǎng)殖企業(yè)出欄計劃完成相對較慢，加之二次育肥進行補欄等因素影響，生豬價格環(huán)比持續(xù)上漲。8月15日，全國生豬均價達到最高點，超過 21 元/公斤；月中下旬以后，隨著集團養(yǎng)殖企業(yè)出欄速度加快，豬價止?jié)q下跌。”
“考慮到目前生豬養(yǎng)殖企業(yè)壓欄增重及二次預(yù)肥現(xiàn)象，預(yù)計四季度豬價很難突破8月份高點。但在去年行業(yè)連續(xù)去產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，今年生豬供應(yīng)的缺口仍然存在，預(yù)計9月至12月豬價整體仍將維持在高位，或出現(xiàn)小幅下行。”
從盈利端來看，“根據(jù)監(jiān)測，今年1月至 8 月，自繁自養(yǎng)一頭豬平均盈利水平為282.37元每頭。在四季度豬價下行空間不大的情況下，若企業(yè)正常安排生產(chǎn)銷售，全年基本能夠維持盈利狀態(tài)，且盈利水平相對可觀。”朱澤坤進一步表示。
對于未來生豬價格的走勢，牧原股份、溫氏股份也在近日的調(diào)研活動中給出判斷。
牧原股份表示，“由于前期產(chǎn)能去化影響逐步顯現(xiàn)，今年下半年生豬供應(yīng)仍偏緊，疊加傳統(tǒng)消費旺季在需求端的支撐，生豬市場供需將存在一定缺口，公司對后續(xù)生豬市場價格較為樂觀，預(yù)計會維持在較好水平。”
對于明年的豬價行情，溫氏股份認為，“從當前時點來看，明年豬價行情很大程度上取決于今年下半年價格走勢。若今年下半年行情持續(xù)處于高位，行業(yè)利潤異常豐厚，行業(yè)整體擴產(chǎn)積極性增強，或造成明年供給量增加，對明年豬價產(chǎn)生一定的抑制效應(yīng)。若今年下半年行情處于中等水平，行業(yè)整體較為理性，明年豬價可能有所支撐。”
