證券時報網(wǎng)
2024-09-16 15:56
自8月底以來，券商機構(gòu)秋季策略會陸續(xù)拉開帷幕。據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，目前華泰證券、廣發(fā)證券、國海證券、華福證券、華創(chuàng)證券等20余家券商已經(jīng)召開或即將召開秋季或三季度策略會，會議分為線下論壇、閉門交流會、電話會等多種形式。
“流動性和政策變化重新成為市場核心驅(qū)動力，對當前的市場可以樂觀一些。”國海證券策略首席分析師胡國鵬分析，當前經(jīng)濟基本面出現(xiàn)兩個較好的現(xiàn)象：一是內(nèi)需偏弱但開始修復，消費邊際改善，在政策延續(xù)發(fā)力的背景下，消費有望進一步提振；二是新興產(chǎn)業(yè)景氣度逆勢改善，“金九銀十”經(jīng)濟仍存看點。
流動性方面，胡國鵬認為，國內(nèi)外流動性或?qū)⒂瓉砉拯c，9月美聯(lián)儲若開啟降息的意義在于寬松交易的窗口打開，國內(nèi)降息降準有望交替進行；微觀流動性在結(jié)構(gòu)上有所改善，維穩(wěn)資金買入中小成長相關(guān)ETF。政策面上，內(nèi)需政策仍是加力方向，中長期改革任務開始部署、財政支出節(jié)奏提速、貨幣政策強調(diào)增量政策儲備，后續(xù)關(guān)注重點在地方層面對可選消費的支持、地產(chǎn)增量政策以及財政加力。
就未來宏觀經(jīng)濟走勢，華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔判斷，中國經(jīng)濟溫和復蘇的趨勢愈發(fā)明顯，新舊發(fā)展動能正加速轉(zhuǎn)換。當前，大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力已成為首要任務，資本市場積極因素正不斷累積。
談及后續(xù)“穩(wěn)增長”政策發(fā)力空間，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家郭磊認為有三方面值得關(guān)注：一是財政資源加快落地，近期已觀察到專項債發(fā)行開始明顯加速；二是貨幣政策，相比降準降息，信貸更為關(guān)鍵，一輪信貸上行脈沖可以對三、四季度經(jīng)濟發(fā)展提供積極支撐；三是地產(chǎn)政策，具體空間包括擴大資源收儲、對一線城市進一步放松限購等。
回顧今年以來A股市場的表現(xiàn)，低波紅利資產(chǎn)成為震蕩行情中最受關(guān)注的品種。未來低波資產(chǎn)是否還有繼續(xù)配置的空間？廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認為，在廣義財政引導的經(jīng)濟預期有大幅變化，或增量資金力量切換之前，中長期對于低波股票都建議繼續(xù)持有；具體到投資標的的選擇上，“股價低波”兼顧“基本面低波”的資產(chǎn)，才更具備確定性溢價和配置價值，例如銀行、公用事業(yè)、交運、家電等。
展望四季度，華泰證券研究所策略首席研究員王以建議關(guān)注四大投資主題：一是受益于降息交易的板塊，主要是醫(yī)藥板塊和港股互聯(lián)網(wǎng)公司；二是半導體設備以及自動化等細分領(lǐng)域；三是景氣度較高的板塊，重點關(guān)注供給收縮和需求改善的交集；四是港股ROE持續(xù)改善的板塊。
