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韓國股市傳來重磅消息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月12日，韓國最高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布，計(jì)劃在明年3月底取消股票賣空禁令。金融委員會(huì)委員長金秉煥表示，正在修改法律，確保相關(guān)制度到位，目標(biāo)是在明年3月底恢復(fù)所有股票的賣空交易。

從市場反應(yīng)來看，解除賣空禁令的消息暫時(shí)沒有對韓國股市產(chǎn)生負(fù)面影響。今日，亞太主要股指集體上漲，韓國綜合指數(shù)亦強(qiáng)勢反攻，截至收盤大漲2.33%。

韓國當(dāng)局此前出臺(tái)股票賣空禁令的背景是，韓國股市持續(xù)大跌，大量散戶投資者將股市下跌歸咎于賣空。因此，韓國監(jiān)管層出手，試圖通過出臺(tái)禁止賣空的政策來穩(wěn)定市場。

韓國宣布

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月12日，韓國最高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布，計(jì)劃在明年3月底取消股票賣空禁令，并將確保屆時(shí)必要的規(guī)則修訂已到位。

金融委員會(huì)委員長金秉煥表示，目標(biāo)是允許該策略適用于所有股票，而不僅僅是有限數(shù)量的股票。

回顧此前，韓國金融委員會(huì)和金融監(jiān)督院決定，從去年11月到今年6月底禁止賣空，KOSPI 200指數(shù)、KOSDAQ 150指數(shù)的成份股票禁止借入股票進(jìn)行交易。今年6月，韓國當(dāng)局決定將股市賣空禁令延長至2025年第一季度末，并計(jì)劃對非法股票賣空者實(shí)施更嚴(yán)厲的處罰。

根據(jù)韓國當(dāng)局當(dāng)時(shí)公布的《賣空制度改善方案》，韓國將建立賣空交易電子結(jié)算系統(tǒng)，這一系統(tǒng)將實(shí)時(shí)切斷裸賣空交易。機(jī)構(gòu)投資者須建立機(jī)構(gòu)內(nèi)余額管理系統(tǒng)，以防止機(jī)構(gòu)進(jìn)行裸賣空交易。韓國股票交易所還將建立“中央檢查系統(tǒng)”，對機(jī)構(gòu)投資者的非法賣空行為進(jìn)行全面檢查，并對機(jī)構(gòu)內(nèi)的余額管理系統(tǒng)的有效性進(jìn)行驗(yàn)證。

金秉煥周四在7月上任以來的首次新聞發(fā)布會(huì)上表示：“我們正在修改法律，確保相關(guān)制度到位，目標(biāo)是在明年3月底恢復(fù)所有股票的賣空交易。”

金秉煥進(jìn)一步表示，解除股票賣空禁令將有助于消除韓國爭取獲得MSCI公司將其市場升級(jí)的一個(gè)障礙。在年度分類審查中，該指數(shù)提供商維持韓國新興市場地位。

有業(yè)內(nèi)人士此前警告稱，長時(shí)間禁止股票賣空的政策或?qū)⒆璧K韓國股市尋求加入關(guān)鍵全球指數(shù)的努力。

金秉煥強(qiáng)調(diào)，韓國的最終目標(biāo)不僅是贏得此類升級(jí)，而是通過“企業(yè)價(jià)值提升”計(jì)劃等舉措提升韓國資本市場標(biāo)準(zhǔn)。韓國當(dāng)局此前推出了一系列股市改革政策，其中包括“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”。

韓國金融服務(wù)委員會(huì)當(dāng)時(shí)表示，在多個(gè)領(lǐng)域，韓國將借鑒日本的做法，推出“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”，以消除韓國股市估值過低現(xiàn)象。具體來看，在“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”中，那些管理實(shí)踐優(yōu)先考慮股東回報(bào)的公司將獲得“大膽激勵(lì)”和稅收優(yōu)惠。

首先，委員會(huì)在今年9月將以優(yōu)良企業(yè)為樣本編制“韓國升值指數(shù)”，供機(jī)構(gòu)和外商參考；其次，預(yù)計(jì)將在12月推出追蹤該指數(shù)的ETF，為散戶提供可對優(yōu)良企業(yè)進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)。

這份“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”被視為韓國監(jiān)管當(dāng)局向日本市場學(xué)習(xí)的重要舉措，試圖在韓國市場推行“韓特估”。

為何禁止做空？

今日，亞太主要股指集體上漲，其中，韓國綜合指數(shù)大漲2.33%，報(bào)2572.09點(diǎn)。權(quán)重股方面，SK海力士大漲7.4%，POSCOFutureM大漲6.6%，浦項(xiàng)制鐵漲4.8%，現(xiàn)代汽車、起亞汽車均漲超3%。

從市場反應(yīng)來看，韓國當(dāng)局宣布解除賣空禁令的消息，暫時(shí)沒有對韓國股市產(chǎn)生負(fù)面影響。

在此之前，韓國規(guī)模龐大的散戶投資者經(jīng)常將股票下跌歸咎于賣空。因此，每當(dāng)韓國股市開始下挫，韓國監(jiān)管層都會(huì)出手，通過禁止賣空來穩(wěn)定市場，可謂是屢試不爽。

此次韓國監(jiān)管當(dāng)局出臺(tái)賣空禁令的背景也是韓國股市持續(xù)大跌。去年10月，韓國綜合指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)7.6%，創(chuàng)2022年12月以來最大的月度跌幅紀(jì)錄，一度創(chuàng)出階段性新低。

賣空禁令出臺(tái)后，韓國股市大幅反彈，韓國綜合指數(shù)連漲2個(gè)月，去年11月、12月的累計(jì)漲幅分別為11.3%、4.7%，這一輪漲勢一直持續(xù)到今年7月，韓國綜合指數(shù)期間最大漲幅超27%。

7月以來，韓國股市遭遇猛烈拋售，韓國綜合指數(shù)回吐了大部分漲幅，截至目前，該指數(shù)年內(nèi)下跌5.34%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于亞太新興市場的其他熱門股指，例如年內(nèi)大漲15%的印度Nifty 50指數(shù)。

目前，韓國綜合指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率僅有9倍，低于其歷史平均水平。因此，韓國監(jiān)管當(dāng)局推出了“企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃”試圖學(xué)習(xí)日本市場的重要舉措，提升韓國市場的估值。

分析人士認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，韓國股市的低估值有望受益于美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期。M&G投資公司的投資組合經(jīng)理Vikas Pershad表示，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策將對韓國股市產(chǎn)生“更明顯的積極影響”，因?yàn)轫n國股市中科技股比重較大，而科技股尤其會(huì)受益于較低的借貸成本。

霸菱資產(chǎn)管理韓國公司（Baring Asset Management Korea）也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元走軟更像是一個(gè)“好消息”，這意味著投資者可以將注意力轉(zhuǎn)移到非美國資產(chǎn)上，從而提振其他地區(qū)被低估的股票。

該機(jī)構(gòu)駐首爾的股票主管Hyun Choi預(yù)計(jì)，在三星電子的帶動(dòng)下，韓國綜合指數(shù)將在2024年底達(dá)到3000點(diǎn)，相較于最新收盤點(diǎn)位，潛在漲幅空間約17%。

校對：高源??