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美的集團(tuán)港股打新剛剛結(jié)束了申購(gòu)，孖展認(rèn)購(gòu)倍數(shù)僅3.25倍。

雖然是二次上市，但美的集團(tuán)此次港股IPO預(yù)計(jì)募資規(guī)模不低于250億港元，最高甚至有望超過(guò)350億港元。這是繼2021年5月京東物流上市之后，港股三年多來(lái)募資規(guī)模最大的新股。根據(jù)時(shí)間表，美的集團(tuán)預(yù)計(jì)于9月17日，也就是中秋節(jié)當(dāng)天在港交所掛牌上市。

美的集團(tuán)本次招股的國(guó)際發(fā)售占比約95%。券商中國(guó)記者求證到，這部分首日即獲足額認(rèn)購(gòu)，并較原計(jì)劃提前一天結(jié)束，顯示其頗受機(jī)構(gòu)投資者青睞。同時(shí)，美的還引入了包括中遠(yuǎn)海控、博裕資本、瑞銀資管等在內(nèi)的18名“豪華”基石投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)比例高達(dá)37.25%。

網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)熱情不足

9月12日中午12點(diǎn)，美的集團(tuán)港股公開(kāi)發(fā)售部分結(jié)束認(rèn)購(gòu)。捷利交易寶數(shù)據(jù)顯示，此次美的集團(tuán)孖展認(rèn)購(gòu)倍數(shù)僅為3.25倍。與之形成對(duì)比的是，今年港股新上市的44家公司中，只有8家的網(wǎng)上發(fā)行有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)不足3.5倍。

從動(dòng)態(tài)來(lái)看，美的集團(tuán)此次公開(kāi)發(fā)售進(jìn)展不快，直到9月11日下午才實(shí)現(xiàn)足額認(rèn)購(gòu)，共用了兩天多時(shí)間。9月12日上午，其孖展還一度抽飛149萬(wàn)港元，最終以43.83億港元收官，超額認(rèn)購(gòu)2.25倍。

分券商來(lái)看，美的集團(tuán)此次孖展認(rèn)購(gòu)金額總計(jì)43.83億港元，其中輝立證券和富途證券合共42.61億港元，拿下了超過(guò)97%的市場(chǎng)份額。顯然在港股孖展融資這一塊，仍舊頭部效應(yīng)顯著，行業(yè)集中度很高。

按照9月12日62.37元/股的A股收盤(pán)價(jià)估算，美的集團(tuán)此次港股發(fā)行價(jià)52至54.80港元，相當(dāng)于打折76%至80%。“2024年雖然整體資產(chǎn)表現(xiàn)一般，然而企業(yè)赴港上市熱情不算低，目前伴隨市場(chǎng)的周期性起伏，港股打新仍存在一定的賺錢效應(yīng)。”富途投研團(tuán)隊(duì)在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示。

按發(fā)行價(jià)估算，此次美的集團(tuán)的港股上市融資規(guī)模約在255.84億港元至269.62億港元之間。招股書(shū)顯示，所募資金的20%將用于全球研發(fā)投入，35%用于智能制造體系及供應(yīng)鏈管理升級(jí)的持續(xù)投入；35%用于完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)、提高自有品牌的海外銷售，10%用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。

醉翁之意在于出海

雖然從公開(kāi)發(fā)售情況來(lái)看，網(wǎng)上投資者不太熱情，但這似乎也并未對(duì)美的集團(tuán)構(gòu)成顯著影響——該公司此次擬全球發(fā)售4.92億股H股，其中國(guó)際發(fā)售占約95%，香港公開(kāi)發(fā)售僅占約5%，另有約15%超額配股權(quán)。

券商中國(guó)記者從業(yè)內(nèi)了解到，美的集團(tuán)在國(guó)際配售方面相當(dāng)火熱，發(fā)售首日便實(shí)現(xiàn)足額認(rèn)購(gòu)，更提前一天于9月11日結(jié)束認(rèn)購(gòu)。另有消息人士透露，雖然美的集團(tuán)公布的每股發(fā)售價(jià)在52到54.80港元之間，但若投資者認(rèn)購(gòu)價(jià)格未達(dá)招股價(jià)上限，可能會(huì)認(rèn)購(gòu)失敗。

此外，美的集團(tuán)本次還共引入18位基石投資者，包括中遠(yuǎn)海運(yùn)、博裕資本、瑞銀資管、比亞迪、國(guó)調(diào)基金等，陣容相當(dāng)豪華。且基石投資者合共認(rèn)購(gòu)比例高達(dá)37.25%，按照招股價(jià)上限估算，僅這一部分認(rèn)購(gòu)金額就超過(guò)百億港元。

“本次H股發(fā)行有望提升美的海外業(yè)務(wù)布局效率，強(qiáng)化海外員工激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步提升美的集團(tuán)在全球資本市場(chǎng)的關(guān)注度。”國(guó)投證券家電行業(yè)首席分析師李奕臻表示，此舉有望提升美的在全球資本市場(chǎng)的交易活躍度，海外融資將更加便利。

國(guó)聯(lián)證券分析師管泉森則認(rèn)為，截至今年上半年，美的集團(tuán)貨幣資金/交易性金融資產(chǎn)及固收類其他流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1449億元，故H股上市意義多在募資之外。他表示，這是公司“全球突破”戰(zhàn)略主軸的延伸，為海外股權(quán)激勵(lì)、收并購(gòu)提供了運(yùn)作平臺(tái)，完善境外投資通道與資本結(jié)構(gòu)，還引入中遠(yuǎn)海運(yùn)（香港）作為基石投資者，綁定出海戰(zhàn)略資源。

校對(duì)：高源??