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黃金再創(chuàng)歷史新高！

COMEX 12月黃金期貨尾盤刷新歷史高位至2588.50美元/盎司。現(xiàn)貨黃金尾盤時(shí)最高漲1.9%至2560.13美元，再創(chuàng)歷史新高，收盤漲1.84%，報(bào)2558.07美元/盎司。

COMEX 12月白銀期貨尾盤漲4.48%，報(bào)30.225美元/盎司。現(xiàn)貨白銀全天維持漲勢(shì)，美國(guó)8月PPI及首申數(shù)據(jù)公布后持續(xù)拉升，尾盤時(shí)最高漲超4.3%突破29.90美元/盎司，最終現(xiàn)貨白銀漲4.19%，報(bào)29.8792美元/盎司。

倫敦工業(yè)基本金屬集體上漲。經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)“銅博士”漲1.37%，報(bào)9216美元/噸。COMEX銅期貨漲1.65%，報(bào)4.2105美元/磅。

由于颶風(fēng)“弗朗辛”擾亂墨西哥灣油田生產(chǎn)，美油盤中漲超3.7%逼近70美元/桶大關(guān)。

WTI 10月原油期貨收漲1.66美元，漲幅2.46%，報(bào)68.97美元/桶。布倫特11月原油期貨收漲1.36美元，漲幅1.92%，報(bào)71.97美元/桶。

消息面上，國(guó)際能源署（IEA）公布月報(bào)顯示，2024年上半年石油需求同比增長(zhǎng)80萬(wàn)桶/日，為疫情以來(lái)最低水平，即使OPEC+在明年完全取消恢復(fù)日均220萬(wàn)桶產(chǎn)量的計(jì)劃，也無(wú)法避免供應(yīng)過(guò)剩的情況。匯豐表示，OPEC+無(wú)論采取何種供應(yīng)舉措，都有可能傷害油價(jià)。如果OPEC+取消減產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致2025年恢復(fù)為大量供應(yīng)過(guò)剩，而另一方面，盡管維持減產(chǎn)可能在一開始有助于價(jià)格上漲，但此舉也可能被視為對(duì)全球需求增長(zhǎng)疲軟的“含蓄承認(rèn)”。

歐洲央行宣布降息

北京時(shí)間9月12日晚間，歐洲央行公布最新利率決議，將關(guān)鍵存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將主要再融資和邊際借貸利率下調(diào)60個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。

從歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和通脹前景來(lái)看，歐洲央行充分具備了降息的條件。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)期正在下滑，歐洲最大經(jīng)濟(jì)體—德國(guó)頻頻拉響衰退警報(bào)；歐元區(qū)的通脹水平已接近歐洲央行的目標(biāo)區(qū)間，8月歐元區(qū)總體通脹率同比下降2.2%，創(chuàng)下三年來(lái)新低。

歐洲央行官宣降息后，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到歐元區(qū)未來(lái)的貨幣政策路徑。在歐洲央行發(fā)布政策聲明后，交易員削減歐洲央行利率預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年年底前將再降息36個(gè)基點(diǎn)，分析師對(duì)年內(nèi)再降息兩次的前景存在分歧。有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力可能讓歐洲央行在接下來(lái)的幾次會(huì)議中繼續(xù)降息。

永安期貨：葛國(guó)棟因工作調(diào)動(dòng)辭去董事長(zhǎng)等職務(wù)

9月12日，永安期貨發(fā)布公告表示，公司董事會(huì)收到葛國(guó)棟先生提交的書面辭呈。葛國(guó)棟先生因工作調(diào)動(dòng)原因申請(qǐng)辭去公司第四屆董事會(huì)董事長(zhǎng)、董事、董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)主任委員以及在公司擔(dān)任的其他一切職務(wù)。

永安期貨2024年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.11億元，歸母凈利潤(rùn)3.08億元，凈資產(chǎn)超過(guò)125億元。截至目前，從新三板到主板，公司累計(jì)分紅約15億元。

苯乙烯期貨“補(bǔ)跌”行情告一段落？

9月11日苯乙烯期貨價(jià)格觸及8265元/噸低點(diǎn)后大幅反彈，這一品種“補(bǔ)跌”行情告一段落？

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，9月以來(lái)，苯乙烯期貨開啟了“補(bǔ)跌”模式，本周初苯乙烯期貨價(jià)格快速走跌，主力合約從9000元/噸回落至8300元/噸以下，跌幅明顯。

“截至9月11日收盤，苯乙烯期貨主力合約較月初收盤價(jià)下跌702元/噸，跌幅達(dá)7.6%，相較同期芳烴鏈PX、PTA6.8%和6%的跌幅更大。”銀河期貨分析師隋斐如是說(shuō)。

對(duì)此，中信建投期貨分析師何天一解釋說(shuō)：“前期估值偏高、化工品補(bǔ)跌及‘金九銀十’不及預(yù)期是苯乙烯明顯下行的邏輯。此次估值的打壓在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，但時(shí)間卻有所提前。”

估值方面，就芳烴整體來(lái)看，8月以來(lái)，PTA上游的PX與石腦油價(jià)差已明顯壓縮至5年同期低位，但苯乙烯上游的純苯與石腦油價(jià)差仍處5年同期高位。

“從純苯角度來(lái)看，隨著美韓套利窗口的關(guān)閉，亞洲地區(qū)純苯難以向美國(guó)轉(zhuǎn)移，亞洲地區(qū)價(jià)格整體承壓。”何天一表示，國(guó)內(nèi)9—10月純苯進(jìn)口量預(yù)計(jì)出現(xiàn)較明顯提升。當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)純苯進(jìn)口量將從36萬(wàn)~38萬(wàn)噸水平上行至40萬(wàn)噸附近，兩種預(yù)期均為年內(nèi)進(jìn)口高位。

在他看來(lái)，前期不少市場(chǎng)人士建議做縮純苯-石腦油價(jià)，同時(shí)，苯乙烯自7月中旬以來(lái)多處于有利潤(rùn)狀態(tài)，在純苯尚未有期貨上市的情況下苯乙烯期貨作為該頭寸的配置選擇，盤面上出現(xiàn)大幅下行。

從需求面來(lái)看，當(dāng)前苯乙烯下游訂單跟進(jìn)有限，傳統(tǒng)“金九銀十”不及預(yù)期，也是前期支撐苯乙烯期貨轉(zhuǎn)弱的一大因素。

“從相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，純苯庫(kù)存去化，且苯乙烯連日大幅下跌導(dǎo)致短期基差過(guò)大，有修復(fù)需求。”南華期貨能化分析師戴一帆表示，苯乙烯期貨反彈有一定預(yù)期，但是前期的一些恐慌情緒使得行情的波動(dòng)放大，操作難度上升。

“相較其他化工品，苯乙烯屬于估值比較高的品種，估值高+市場(chǎng)情緒悲觀可能是此次‘補(bǔ)跌’行情的誘因。”戴一帆稱。

隋斐認(rèn)為，相較其他化工品而言，苯乙烯當(dāng)前的基本面相對(duì)良好。

“一方面，苯乙烯上游純苯在華東主港到貨有限以及碼頭提貨積極性較高的影響下，港口庫(kù)存下降，純苯供需格局維持偏緊。另一方面，苯乙烯港口庫(kù)存偏低、基差走強(qiáng)的格局對(duì)盤面價(jià)格帶來(lái)一定支撐。”她說(shuō)。

“從現(xiàn)貨端看，苯乙烯及純苯基本面依然較強(qiáng)，這也是前期支持其有利潤(rùn)強(qiáng)于其他化工品的原因，預(yù)計(jì)接下來(lái)至10月該情況也將持續(xù)。”何天一稱，例如庫(kù)存方面，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前純苯庫(kù)存環(huán)比下降36.1%至4.4萬(wàn)噸，苯乙烯港口總庫(kù)存環(huán)比下降8.8%至4.05萬(wàn)噸，分別處于5年同期及歷史低位，苯乙烯9—10月仍處于去庫(kù)狀態(tài)。“純苯雖然上調(diào)進(jìn)口預(yù)期，但隨著下游的重啟及新投產(chǎn)，估算其仍處于去庫(kù)或緊平衡狀態(tài)。如果二者價(jià)格下調(diào)后企穩(wěn)，讓利下游后或促進(jìn)需求的轉(zhuǎn)好，動(dòng)態(tài)平衡之下短期仍有一定向上驅(qū)動(dòng)。”他稱。

同樣，在戴一帆看來(lái)，當(dāng)前苯乙烯期貨仍有向上修復(fù)驅(qū)動(dòng)。“在現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺的情況下，要修復(fù)過(guò)高的基差，盤面價(jià)格需要向上修復(fù)。”戴一帆表示，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期純苯10月進(jìn)口量有增量預(yù)期，屆時(shí)純苯對(duì)苯乙烯的支撐或有所弱化。

令市場(chǎng)關(guān)心的是，近兩日期價(jià)大幅反轉(zhuǎn)是否意味著苯乙烯“補(bǔ)跌”行情告一段落？基于對(duì)盤面價(jià)格有修復(fù)的預(yù)期，戴一帆認(rèn)為，苯乙烯期貨“補(bǔ)跌”行情告一段落，但止跌反彈的時(shí)間仍難下定論。

“目前市場(chǎng)提前交易了下游3S需求弱和純苯進(jìn)口增量預(yù)期，前期走勢(shì)有超跌表現(xiàn)。從基本面看，難有繼續(xù)向下的驅(qū)動(dòng)，止跌反彈不會(huì)太遠(yuǎn)。”在他看來(lái)，中秋節(jié)過(guò)后基差邏輯的交易權(quán)重會(huì)放大，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走弱較為困難，考慮到期現(xiàn)回歸，盤面價(jià)格應(yīng)該向上修復(fù)。

不過(guò)，隋斐認(rèn)為，近兩日苯乙烯期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)，主要與節(jié)前資金避險(xiǎn)離場(chǎng)有關(guān)。“短期來(lái)看，苯乙烯港口庫(kù)存處于低位，近期因受颶風(fēng)影響，美國(guó)有將近一半的苯乙烯產(chǎn)能停車，隨著亞美套利窗口關(guān)閉，苯乙烯遠(yuǎn)月的進(jìn)口到港可能增加。”隋斐稱，中長(zhǎng)期來(lái)看，原油遠(yuǎn)期供需轉(zhuǎn)弱的預(yù)期暫時(shí)無(wú)法證偽，油價(jià)依然面臨著下行壓力，苯乙烯相對(duì)油價(jià)估值偏高，在市場(chǎng)情緒不佳的影響下苯乙烯估值易受到向下擠壓。苯乙烯供需邊際存在走弱的可能，這或?qū)⑾拗票揭蚁﹥r(jià)格反彈的空間。

展望后市，隋斐認(rèn)為，除了關(guān)注苯乙烯自身基本面的供需變量，市場(chǎng)人士還需要關(guān)注宏觀和原油帶來(lái)的影響，苯乙烯期貨后期可能波動(dòng)加大，投資者注意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。