證券時報網(wǎng)
2024-09-20 13:37
這些投資，來自新聞披露的只有30%，余下70%其實都是工商變更挖掘出來的、沒有任何新聞披露的融資事件，很多人感受不到。
在一級市場持續(xù)低迷背景下，"從2018年到2023年中國初創(chuàng)公司數(shù)量下降98%"的說法，在社交媒體得到廣泛傳播。
這背后反映出的是創(chuàng)業(yè)者和投資人的集體焦慮。不過，業(yè)內人士對數(shù)據(jù)準確性多表示懷疑，認為創(chuàng)業(yè)公司幾乎歸零的說法不符合常識。
該數(shù)據(jù)源頭IT桔子的創(chuàng)始人文飛翔也于近期回應稱"上述數(shù)據(jù)是不準確的，可能是某個時間段我們收錄了多少2023年的新公司，但這并不等同初創(chuàng)公司的數(shù)量"。
另創(chuàng)投領域資深從業(yè)者統(tǒng)計認為，上述6年內新成立公司數(shù)量沒有下降，只是"獲得風險投資的企業(yè)數(shù)量下降了36%，且大量投融資數(shù)據(jù)未得到披露"。
大量融資數(shù)據(jù)未披露
9月12日，有文章稱中國風險投資資金枯竭，新公司成立數(shù)量急劇下降，文章援引IT桔子的數(shù)據(jù)稱，"風險投資高峰期的2018年，中國成立了51302家初創(chuàng)企業(yè)。到2023年，這一數(shù)字已降至1202家，今年的水平有望進一步下降"。
按照上述說法，中國新成立的初創(chuàng)企業(yè)6年內減少了98%。
對此，烯牛數(shù)據(jù)創(chuàng)始人李錦香發(fā)文稱，根據(jù)烯牛數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，2023年新成立的公司數(shù)量是1008萬家，2018年則是680萬家，2023年相比2018年增長了48%。
根據(jù)烯牛數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近年以來獲得風險投資青睞的企業(yè)數(shù)量的確有所下滑，但下滑幅度遠不是上文提及的98%。
具體而言，2018年獲得風險投資企業(yè)數(shù)量為19882家，2023年這一數(shù)字則為12666家，相較2018年降幅為36%。
但上述數(shù)據(jù)與IT桔子原文中披露的"2023年初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量下降至1202家"有較大出入。
對此，李錦香對第一財經(jīng)記者表示，烯牛數(shù)據(jù)一方面根據(jù)全網(wǎng)新聞做解析，另一方面會通過挖掘工商變更數(shù)據(jù)還原企業(yè)獲投情況。
至于為何國內各家創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務商統(tǒng)計的投融資事件數(shù)量不太一致，李錦香解釋，主要區(qū)別來自工商變更數(shù)據(jù)的挖掘程度。如果只通過新聞來看投融資，大家的信息獲取渠道都是一樣的，投融資數(shù)量大差不差；但工商變更就不一樣了，每天有大量的變更數(shù)據(jù)，烯牛是通過一套投資機構解析模型（LP-GP-企業(yè)穿透），能夠實時發(fā)現(xiàn)某一條工商變更背后其實是投資機構，并做出還原。因為投資機構"馬甲"比較多，各種管理人、基金，所以模型做的越精細，挖掘出的投融資數(shù)據(jù)就越全面——在這里數(shù)據(jù)商之間的差距就拉開了。
"現(xiàn)在由于大量的投融資都集中在先進制造、新能源、醫(yī)療醫(yī)藥等to B類型的企業(yè)里，這些企業(yè)沒有太大動力做PR，跟2018年及之前那波消費互聯(lián)網(wǎng)不一樣（當時還有很多假新聞，因為要通過融資給自己"貼金"，提升品牌力），所以現(xiàn)在我們統(tǒng)計下來，2023年12666家公司獲得了投資，來自新聞披露的只有30%，余下70%其實都是工商變更挖掘出來的、沒有任何新聞披露的融資事件，這些很多人都感受不到，也沒有通過專業(yè)數(shù)據(jù)庫查看這些數(shù)據(jù)，大家會覺得體感更冷了。"李錦香告訴第一財經(jīng)記者。
頭部投資機構銳減
從實際數(shù)據(jù)來看，上半年創(chuàng)投行業(yè)熱度的確在下滑。
根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2024年上半年我國股權投資市場共發(fā)生投資案例數(shù)3033起，同比下降37.6%。已獲知的投資金額總額為2567.03億元，其中600億元來自于大連新達盟的戰(zhàn)略融資，剔除這一偶發(fā)性極值案例后投資總金額為1967.03億元人民幣，若同樣剔除2023同期極值案例，上半年金額同比降幅達38.7%。
從季度數(shù)據(jù)來看，2024年第一季度和第二季度投資案例數(shù)分別同比下降36.2%、39.0%；投資金額分別同比下降16.7%、55.7%，兩大投資指標的降幅均呈現(xiàn)擴大趨勢。
上市投資機構半年報也透露了類似趨勢。
天圖投資半年報顯示，今年上半年公司虧損7.48億元，同比降幅達640.32%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損7.4億元，同比下降281.59%。
九鼎投資半年報則顯示，其私募股權投資管理業(yè)務營業(yè)收入為0.88億元，同比減少48.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤519.03萬元，同比減少93.85%。
對于私募股權業(yè)務營收腰斬及凈利暴跌的原因，九鼎投資稱由于私募股權投資管理業(yè)務存量基金進入退出期導致管理費減少。此外，項目退出數(shù)量較上年同期下降導致公司收取的管理報酬收入及公司自有資金投資收益減少。
據(jù)李錦香觀察，2018年和2021年是近幾年的小高峰，2021年后創(chuàng)投市場確實是在連續(xù)下降的周期中，除了投融資數(shù)量年年減少，投資機構也因為各種原因面臨著洗牌。
"我們統(tǒng)計過2021年投資次數(shù)最多的50家投資機構，依然留存在2024年上半年前50（按投資數(shù)量排序）的只有40%，一多半都換了，換上來的大多是地方國資背景的基金，如錫創(chuàng)投、常高新投等。機構輪換的背后其實是人員的變化，我們朋友圈中很多美元基金的投資人不再活躍了，他們對于創(chuàng)投行業(yè)的悲觀情緒更強，看到了‘初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量下降98%’的新聞就很容易放大情緒了。" 李錦香告訴第一財經(jīng)記者。
盡管創(chuàng)投環(huán)境整體有所惡化，但危機中也存在機遇。
根據(jù)烯牛數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年至2023年，融資變化最大的行業(yè)是先進制造和新能源，2023年這兩個行業(yè)的融資數(shù)量在全行業(yè)中占比高達35%，是2018年的3倍，而這個趨勢在2024年還在持續(xù)放大。
"只是先進制造和新能源確實不是人人都玩得起的，獲投公司變少也情有可原"。李錦香表示。
另外，大額融資案例占比進一步增加。根據(jù)清科研究數(shù)據(jù)，從企業(yè)融資角度來看，2024年上半年，VC/PE投資規(guī)模在10億元及以上的26起事件共吸納649.13億元人民幣，占市場總投資金額的33.0%，同比增加1.6個百分點。
其中，5億元以上的投資案例金額占比則達到了50.7%，同比提升5.8個百分點。在當前市場整體策略更加謹慎的情形下，產(chǎn)業(yè)政策導向性顯著，機構對于科技創(chuàng)新的半導體、IT服務等仍然青睞，大額融資案例亦主要集中在硬科技領域。
