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全球芯片大事件！

據(jù)最新消息，高通CEO克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）親自參與了收購英特爾的談判，研究交易的各種選擇。有知情人士警告，目前這筆收購交易的不確定性非常大，即使英特爾愿意接受，如此大規(guī)模的交易幾乎肯定會受到反壟斷審查。

分析人士指出，如果高通收購英特爾的交易最終成功，將成為有史以來最大的科技并購案之一，英特爾的總市值高達(dá)933.88億美元（約合人民幣6600億元），可能導(dǎo)致全球PC芯片市場的競爭格局發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

當(dāng)前英特爾正站在生死攸關(guān)的十字路口，受業(yè)績爆雷影響，英特爾股價(jià)年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)56%。同時(shí)，英特爾正在積極醞釀方案“自救”，其中方案包括裁員、剝離其芯片代工部門、拆分產(chǎn)品設(shè)計(jì)和制造業(yè)務(wù)、削減工廠投資項(xiàng)目等。

芯片重磅

據(jù)華爾街日報(bào)援引知情者消息稱，近日，美國高通公司就收購事宜與英特爾公司接洽。受此消息刺激，英特爾股價(jià)在周五盤中一度暴漲超9%，高通股價(jià)一度暴跌超5%，截至收盤，英特爾漲3.31%，高通跌2.87%。

另據(jù)路透社的最新消息，高通CEO克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）親自參與了收購英特爾的談判，研究交易的各種選擇。但高通與英特爾的談判還處于早期階段，高通尚未對英特爾提出正式報(bào)價(jià)。

對于收購傳聞，英特爾和高通的代表都拒絕置評。

知情人士警告，談判是在最近幾天進(jìn)行的，目前這筆收購交易的不確定性非常大。即使英特爾愿意接受，如此大規(guī)模的交易幾乎肯定會受到反壟斷審查。但該交易也有可能被視為提升美國在芯片領(lǐng)域競爭優(yōu)勢的機(jī)會。為了達(dá)成交易，高通可能打算將英特爾的資產(chǎn)或部分業(yè)務(wù)出售給其他買家。

分析人士指出，如果高通收購英特爾的交易最終成功，將成為有史以來最大的科技并購案之一。目前英特爾的總市值為933.88億美元（約合人民幣6600億元），與之相比，微軟此前在收購動視暴雪時(shí)耗資約690億美元。

需要指出的是，高通的核心業(yè)務(wù)主要是智能手機(jī)芯片，牢牢地掌控著高端手機(jī)芯片的市場份額，2024年第二季度，高通芯片出貨量的市占率為31%，但近年來，其不斷向PC市場發(fā)起進(jìn)攻。

高通最近宣布其Snapdragon X Plus 8核處理器采用ARM架構(gòu)，稱該處理器專為價(jià)格低至700美元的PC而設(shè)計(jì)，在能效和續(xù)航方面表現(xiàn)出色。高通還與微軟建立了獨(dú)家合作伙伴關(guān)系，Copilot+ PC就配備了高通X系列芯片。

分析師認(rèn)為，高通的崛起可能標(biāo)志著PC芯片市場格局的重大轉(zhuǎn)變，以人工智能PC為重點(diǎn)的創(chuàng)新將更具競爭力。如果高通成功收購英特爾，可能導(dǎo)致全球PC芯片市場的競爭格局發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

但目前來看，高通收購英特爾的難度仍非常高，其中主要的兩大難點(diǎn)為：

其一，高通賬面資金暫時(shí)難以收購英特爾。高通財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月23日，高通現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為77.7億美元、有價(jià)證券52.6億美元。意味著，高通短期可動用的自有資金總和為130.3億美元。分析人士稱，如果并購開啟，高通的現(xiàn)金和有價(jià)證券遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以收購英特爾，除非采取股權(quán)置換、機(jī)構(gòu)借款等其他方式。

其二，高通、英特爾的業(yè)務(wù)均遍布美國、歐洲、中國等全球主要市場。一旦開啟如此大規(guī)模的收購需要各國反壟斷監(jiān)管部門審查通過。反壟斷審查往往長達(dá)半年以上，任何一個(gè)國家或地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行否決，并購都可能會失敗。近年來，博通對高通，以及英偉達(dá)對ARM的兩樁收購要約都在國家安全和反壟斷壓力下被迫取消。

天風(fēng)國際知名分析師郭明錤表示，并購英特爾僅對高通的AI PC晶片業(yè)務(wù)有幫助。但從微軟對WoA的承諾 (其最新Surface機(jī)型都采用高通處理器/ARM架構(gòu))，高通在PC市場成長只是早晚問題。此并購案對高通的財(cái)務(wù)壓力極大，且對獲利能力會有立即性的負(fù)面影響，凈利率可能從現(xiàn)在的20%+降到個(gè)位數(shù)甚至虧損 (晶圓代工業(yè)務(wù)是最大累贅)。加之考慮到各國之后的反壟斷調(diào)查，此并購案很難在短期內(nèi)完成。如此看來，此并購案若發(fā)生，對高通可以說是災(zāi)難一場。

英特爾的生死時(shí)刻

反觀英特爾，其正深陷公司成立以來最大的危機(jī)，正站在生死攸關(guān)的十字路口。

英特爾曾經(jīng)是全球最大的芯片制造商，但近年來其經(jīng)營形勢每況愈下，且在2024年呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢。今年8月，其發(fā)布了一份令市場失望的財(cái)報(bào)，被分析師稱為“有史以來最糟糕收益報(bào)告”。這直接導(dǎo)致公司股價(jià)遭遇50多年來的最大單日跌幅，截至目前，年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)56%。

同時(shí)，英特爾還宣布將裁約1.5萬人、約占公司員工總數(shù)的15%以上，并從今年第四季度起暫停派息，這是1992年以來的首次。

當(dāng)前英特爾正在積極醞釀方案“自救”，其中方案包括拆分其產(chǎn)品設(shè)計(jì)和制造業(yè)務(wù)、削減工廠投資項(xiàng)目。摩根士丹利、高盛是英特爾的長期合作伙伴，他們正在為其提供全方位的戰(zhàn)略建議，包括潛在的并購。

近日，英特爾首席執(zhí)行官帕特·格爾辛格（Pat Gelsinger）在發(fā)給員工的備忘錄中概述了英特爾計(jì)劃中的成本削減措施。這些措施主要包括，英特爾將暫停德國和波蘭的工廠項(xiàng)目；考慮撤出其在馬來西亞的芯片封裝和測試業(yè)務(wù)；精簡并簡化x86產(chǎn)品組合；今年底縮減或退出全球三分之二的辦公室。

英特爾此前承諾將斥資360億美元在德國建造芯片工廠，斥資46億美元在波蘭建造芯片工廠，斥資70億美元在馬來西亞建設(shè)工廠。

作為英特爾成本削減措施是核心組成部分，英特爾計(jì)劃將其芯片代工部門剝離為一家獨(dú)立子公司，并新增一個(gè)運(yùn)營董事會。Gelsinger表示，將該業(yè)務(wù)獨(dú)立后，其能夠評估獨(dú)立的資金來源，引入外部融資。

英特爾此前公布的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，分拆晶圓制造業(yè)務(wù)后，2023年可以節(jié)省30億美元成本，2025年將節(jié)省80億—100億美元成本。

據(jù)Gelsinger稱，這是英特爾四十多年來最重要的轉(zhuǎn)型，他希望利用這次機(jī)會在未來幾十年打造更強(qiáng)大的英特爾。

英特爾將于未來發(fā)布Lunar Lake和Panther Lake兩款產(chǎn)品，市場正在觀望，這是否會是英特爾最后的機(jī)會。

校對：冉燕青????