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證券時(shí)報(bào)記者 朱聽(tīng)武

9月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中第九條要求，長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，并在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明。

昨日，破凈股板塊指數(shù)漲幅達(dá)4.07%，成交1384億元。板塊內(nèi)個(gè)股出現(xiàn)漲停潮，陽(yáng)光股份、亞泰集團(tuán)、中南股份、凌鋼股份等20多只個(gè)股悉數(shù)漲停，資金“抄底”跡象明顯。

破凈率已升至近年高位

市場(chǎng)中破凈股數(shù)量與行情走勢(shì)往往呈正相關(guān)，股市低迷時(shí)破凈股數(shù)量逐漸增多，牛市來(lái)臨時(shí)破凈股也率先被消滅。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至9月24日收盤(pán)，剔除負(fù)值數(shù)據(jù)，滬深兩市破凈股數(shù)量為732只，占比整個(gè)A股的13.68%。縱觀以往幾次重要?dú)v史底部，2019年上證指數(shù)在2240點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)破凈率為11.12%；2008年在1664點(diǎn)時(shí)，破凈率為11.04%。目前A股破凈率已躍升至近年高位，并超過(guò)此前多次A股歷史大底時(shí)刻。

作為A股底部指標(biāo)之一，破凈率是投資者重點(diǎn)關(guān)注的數(shù)據(jù)。財(cái)信證券指出，從歷史來(lái)看，破凈率10%通常都是市場(chǎng)底部信號(hào)，當(dāng)下A股性?xún)r(jià)比凸顯，中長(zhǎng)線資金迎來(lái)較佳配置時(shí)點(diǎn)。

三大行業(yè)破凈股集中

受市場(chǎng)持續(xù)走弱影響，破凈A股數(shù)量也不斷增加，從破凈股的行業(yè)分布看，基礎(chǔ)化工、房地產(chǎn)、建筑裝飾行業(yè)成為主要集聚板塊，破凈股數(shù)量均在50只以上，而通信、美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)行業(yè)相對(duì)較少。

從破凈股數(shù)量來(lái)看，基礎(chǔ)化工股是破凈高發(fā)地，共有66只個(gè)股，數(shù)量最多；房地產(chǎn)、建筑裝飾分別有59只、49只個(gè)股，數(shù)量位居第二和第三位。

從數(shù)量占比來(lái)看，銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)破凈率相對(duì)較高。其中，銀行板塊42只個(gè)股全部破凈，行業(yè)內(nèi)市凈率最低的是民生銀行，僅為0.29倍；鋼鐵行業(yè)破凈率為60%，行業(yè)內(nèi)市凈率最低的是新鋼股份，僅為0.35倍。

西部證券表示，超跌行業(yè)弱勢(shì)局面有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，如果擁擠的紅利交易走向分化，低價(jià)策略依然是較好的避風(fēng)港，低股價(jià)以及低估值的行業(yè)組合是表現(xiàn)最堅(jiān)挺的策略之一。

從估值來(lái)看，破凈股中滾動(dòng)市盈率在20倍以下的共有308只個(gè)股，估值較低的有建發(fā)股份、貴陽(yáng)銀行、山東路橋等，滾動(dòng)市盈率分別為1.85倍、3.4倍、3.68倍。市場(chǎng)表現(xiàn)方面，今年以來(lái)破凈股平均下跌超21%，股價(jià)表現(xiàn)較弱的有ST旭電、ST元成、*ST銀江等，今年以來(lái)跌幅在80%左右。

“股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)”打響

當(dāng)股票價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于每股凈資產(chǎn)，公司往往會(huì)采取相應(yīng)措施穩(wěn)定股價(jià)，保護(hù)投資者利益，維護(hù)公司及全體股東的利益。?穩(wěn)定措施?主要包括股東增持、董監(jiān)高增持、回購(gòu)股份、員工持股、股權(quán)激勵(lì)等。

在股價(jià)持續(xù)下行，破凈股增加的情況下，諸多上市公司采取措施，打響“股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)”。通過(guò)回購(gòu)股票，減少流通股數(shù)量，是一項(xiàng)直接有效的措施。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，破凈股中有290家公司年內(nèi)動(dòng)用近222億元回購(gòu)股份。鋼鐵行業(yè)龍頭寶鋼股份、和邦生物股份年內(nèi)回購(gòu)金額已超過(guò)10億元。此外，中國(guó)建筑、明陽(yáng)智能、保利發(fā)展、上汽集團(tuán)、恒逸石化、杉杉股份、東方雨虹回購(gòu)金額均在5億元以上。

上汽集團(tuán)在《2024年度提質(zhì)增效重回報(bào)行動(dòng)方案》中表示，公司已完成對(duì)首輪回購(gòu)的約1.08億股股份的注銷(xiāo)工作，并按計(jì)劃完成第三輪股份回購(gòu)方案，努力提振市場(chǎng)信心，積極維護(hù)公司價(jià)值，更好地保護(hù)投資者利益。

? 川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂分析，當(dāng)前A股市場(chǎng)多股處于破凈狀態(tài)，意味著這些公司的股票市值低于其賬面凈資產(chǎn)的總和，通常被視為一種價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。對(duì)于破凈股來(lái)說(shuō)，回購(gòu)注銷(xiāo)股份使得公司的凈資產(chǎn)上升，吸引更多投資者，公司的估值也將有機(jī)會(huì)大幅提升。

15只破凈績(jī)優(yōu)股

或被“錯(cuò)殺”

每股凈資產(chǎn)作為股價(jià)重要支撐，一般不會(huì)被輕易跌破，但在市場(chǎng)非理性下跌、泥沙俱下的情況下，也存在被“錯(cuò)殺”的可能。

盈利能力是判斷公司基本面的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)寶從以下四個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)估破凈股的盈利能力，包括今年上半年凈利潤(rùn)及增速均為正，同時(shí)有3家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，且一致預(yù)測(cè)今后3年凈利潤(rùn)增速均超20%。按上述指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，合計(jì)有15只“錯(cuò)殺”股票入圍。

上述“錯(cuò)殺”股中，有11股今年上半年凈利潤(rùn)增速超100%，其中桐昆股份、恒逸石化、博邁科三只石油石化股業(yè)績(jī)?cè)龇忧啊Ｍ├ス煞萆习肽陮?shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為10.65億元，同比增長(zhǎng)911.35%，其目前市盈率為14.97倍，市凈率為0.72倍。

從未來(lái)成長(zhǎng)性來(lái)看，潤(rùn)邦股份、中集集團(tuán)、明陽(yáng)智能等6股今后三年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)?cè)龇涤型?00%。潤(rùn)邦股份預(yù)測(cè)增幅最高，達(dá)到215.34%，今年上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額約3.24億元，同比增長(zhǎng)27.93%，公司聚焦高端裝備業(yè)務(wù)發(fā)展，物料搬運(yùn)板塊定位全球市場(chǎng)，在手訂單飽滿(mǎn)支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

（本版專(zhuān)題數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫(kù)提供 翟超/制圖）