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李小平
2024-09-29 19:46
9月27日，A股市場情緒持續(xù)高漲，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上漲，滬深兩市成交額超過1.4萬億元，連續(xù)三個交易日破1萬億元。
摩根資管亞太區(qū)首席策略師許長泰對券商中國記者表示，重磅會議等釋放了支持經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格的強烈信號，為進一步的政策支持鋪平了道路，并提高了2025年經(jīng)濟周期向上的可能性。在全球市場價格高估的背景下和美聯(lián)儲降息的潛在推動下，中國資產(chǎn)有望成為全球資金增配優(yōu)選。
高盛27日最新研究認為，政策寬松力度空前，考慮到房地產(chǎn)持續(xù)低迷、持續(xù)PPI通縮以及政策傳導所需時間，全年GDP增速上行空間有限，不過四季度GDP環(huán)比增速有信心較三季度改善。
政策合力釋放強烈信號
國慶節(jié)前，政治局會議和國常會等重磅會議推出了一系列政策，受此影響A股和港股市場情緒高漲，上證指數(shù)四日累計漲幅達10%左右。
摩根資管亞太區(qū)首席策略師許長泰認為，重磅會議釋放了支持經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格的強烈信號，這被廣泛認為是更加強調(diào)貨幣和經(jīng)濟政策的合力，以支持中國經(jīng)濟復蘇。
“在現(xiàn)階段，這些政策舉措對于提振投資者信心、推動市場上漲起到了一定作用。” 許長泰對券商中國記者表示，在本輪反彈之前，A股估值處于近十年相對低位，反映出投資者對中國經(jīng)濟的謹慎情緒。當政策基調(diào)轉(zhuǎn)向有利于市場的方向時，市場估值或會恢復到與企業(yè)基本面相符的合理水平。
9月27日，高盛發(fā)布的最新研報認為，政治局會議承諾加強財政和貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，促進房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”、提振資本市場、幫助企業(yè)渡過難關(guān)，促進消費和就業(yè)。鑒于政治局會議聚焦政策的特殊時機，明確的、更響亮的寬松信號，以及本周初央行高調(diào)的寬松措施，高盛認為政策托底措施已經(jīng)被觸發(fā)。
中國資產(chǎn)有望成為全球資金增配優(yōu)選
受政策合力釋放的強烈信號影響，資本市場投資者信心大增，市場估值有望恢復到與基本面匹配的合理水平。
摩根資管亞太區(qū)首席策略師許長泰表示，在市場估值初步恢復之后，市場反彈的可持續(xù)性取決于經(jīng)濟和企業(yè)每股盈利的復蘇步伐。財政刺激對于經(jīng)濟走出通貨緊縮周期至關(guān)重要。除了對地方政府財政的支持外，減稅和增加社會福利支出等措施，對于提高居民可支配收入和消費能力更為重要。
高盛預測，我國財政政策方面還會進一步寬松，比如在年度預算之外新增政府債券發(fā)行配額以支持財政支出，可能會有1萬億元—2萬億元的超長期中央政府特別債券配額。
高盛進一步表示，政策寬松力度空前，考慮到房地產(chǎn)持續(xù)低迷、持續(xù)PPI通縮以及政策傳導所需時間，全年GDP增速上行空間有限，不過四季度GDP環(huán)比增速有信心較三季度改善。
“我們相信，這些合力的政策聲明將為進一步的政策支持鋪平道路，并提高2025年經(jīng)濟周期上行的可能性。結(jié)合民營企業(yè)利潤率和企業(yè)基本面的改善，我們確實看到了中國股市的價值機會，以及在全球市場價格高估的背景下的多元投資機會。”許長泰表示。
許長泰認為：“與A股市場相比，港股反應更為積極。在美聯(lián)儲降息的潛在推動下，中國資產(chǎn)有望成為全球資金增配優(yōu)選。”
校對：劉星瑩
