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張銳（中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）

金融強(qiáng)國(guó)“五篇大文章”中，科技金融置于首位。國(guó)家金融監(jiān)管總局日前印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），重點(diǎn)明確了銀行、保險(xiǎn)面對(duì)科技型企業(yè)提供金融服務(wù)的工具搭配要求，同時(shí)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)有利于提升服務(wù)能效的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，意味著未來更多金融資源將朝著科技創(chuàng)新傾斜與聚集，金融支持科技型企業(yè)的質(zhì)效勢(shì)必得到空前提升。

強(qiáng)基興業(yè) 明曉科技創(chuàng)新的非凡性

經(jīng)過數(shù)十年的艱苦積累，我國(guó)建成了全球唯一擁有聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)分類中所列全部工業(yè)門類的產(chǎn)業(yè)體系，盡管如此，我國(guó)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條或產(chǎn)業(yè)鏈的某些環(huán)節(jié)上依然存在不少缺陷，如部分產(chǎn)業(yè)仍處于全球價(jià)值鏈的中低環(huán)節(jié)，行業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)以及協(xié)同共振性不顯著，產(chǎn)業(yè)組織的規(guī)模效應(yīng)與集群效應(yīng)不夠強(qiáng)大等，重新激發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的活力與效率，必須進(jìn)行數(shù)字化、智能化方向的轉(zhuǎn)型，而科技創(chuàng)新是完成產(chǎn)業(yè)鏈再造與升級(jí)的最強(qiáng)大動(dòng)能。推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的同時(shí)，還需培植與催生戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)，如新一代信息技術(shù)、綠色低碳、生物醫(yī)藥、類腦智能、量子信息、基因技術(shù)等，這些產(chǎn)業(yè)也只有通過科技創(chuàng)新才能最終樹立與強(qiáng)壯起來。

從實(shí)際情況看，無論是原創(chuàng)性技術(shù)還是應(yīng)用性技術(shù)，我國(guó)都有了較為厚實(shí)的積淀，但同時(shí)在芯片、發(fā)動(dòng)機(jī)、材料以及數(shù)控機(jī)床等領(lǐng)域有著不少“卡脖子”的技術(shù)難題，技術(shù)引進(jìn)上也受到發(fā)達(dá)國(guó)家封鎖的程度越來越嚴(yán)重，總體上面臨著十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，基于此，只有通過科技創(chuàng)新才能自我解圍與徹底破題，在強(qiáng)力提升產(chǎn)業(yè)鏈的自主性與安全性的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)對(duì)存量生產(chǎn)要素的技術(shù)賦能，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)加裝增量引擎。

科技企業(yè)是科技創(chuàng)新的主體。我國(guó)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、科技型中小企業(yè)擁有有效發(fā)明專利213.4萬件，占國(guó)內(nèi)企業(yè)總量的近四分之三，專利密集型產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)了全國(guó)1/8的GDP，產(chǎn)業(yè)人均勞動(dòng)生產(chǎn)率是非專利密集型產(chǎn)業(yè)人均勞動(dòng)生產(chǎn)率的2.1倍；不僅如此，我國(guó)已累計(jì)培育專精特新“小巨人”企業(yè)1.2萬家、專精特新中小企業(yè)10.3萬家，此外還有創(chuàng)新型中小企業(yè)21.5萬家，高技術(shù)制造業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值比重提高到15.1%。接下來若能得到更充分與更完善的金融服務(wù)，科技創(chuàng)新勢(shì)必將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展打下全新的深厚根基。

按需配給 提升金融服務(wù)的精準(zhǔn)性

科技型企業(yè)作為技術(shù)密集型企業(yè)，不僅資金需求量大，而且投入回收期長(zhǎng)且見效較慢，往往與銀行的信貸資金覆蓋周期以及風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)在目標(biāo)口徑上難以吻合與對(duì)接，同時(shí)科技型企業(yè)的輕資產(chǎn)、無抵押物的特征也增加了金融機(jī)構(gòu)提供適配性金融產(chǎn)品的難度，為此，《通知》要求金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)性地提供金融服務(wù)，以覆蓋科技企業(yè)全生命周期。

針對(duì)初創(chuàng)期科技型企業(yè)，因?yàn)橐?guī)模小、資產(chǎn)輕、估值難，但其資金渴求度高，而且是創(chuàng)投資本追逐的對(duì)象，《通知》鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)提升目標(biāo)企業(yè)“首貸率”，同時(shí)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，與外部投資機(jī)構(gòu)合作，積極探索“貸款+外部直投”等業(yè)務(wù)模式；不僅如此，《通知》鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)等產(chǎn)品。在這里，銀行提升“首貸率”可以率先為初創(chuàng)期科技型企業(yè)形成信用背書，而有了保險(xiǎn)產(chǎn)品的護(hù)航與加持，便會(huì)增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)的信心，從而調(diào)動(dòng)更多市場(chǎng)資金投早、投小。

針對(duì)成長(zhǎng)期科技型企業(yè)，基于商業(yè)模式已初步形成、產(chǎn)品在行業(yè)獲得了一定市場(chǎng)份額以及具備了一定盈利能力等系列主要特征，《通知》鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)結(jié)合該類企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的需要，加大項(xiàng)目貸款投放，為此提倡銀行拓寬抵質(zhì)押擔(dān)保范圍，比如擴(kuò)大知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，同時(shí)豐富融資服務(wù)模式，如探索基于技術(shù)交易合同的融資服務(wù)；特別是考慮到成長(zhǎng)期科技型企業(yè)已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了一席之地的狀況，《通知》特別強(qiáng)調(diào)要調(diào)動(dòng)供應(yīng)鏈金融的集群力量，依托產(chǎn)業(yè)鏈核心科技型企業(yè)，通過應(yīng)收賬款、票據(jù)、訂單融資等方式，加大產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小微科技型企業(yè)信貸支持。

針對(duì)成熟期科技型企業(yè)，考慮到其營(yíng)收穩(wěn)定、商業(yè)前景清晰，以及產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)聯(lián)帶動(dòng)作用強(qiáng)和頭部效應(yīng)顯著等特征，《通知》要求金融服務(wù)不能停留在資金服務(wù)的淺層面，而是鼓勵(lì)銀行提供并購(gòu)貸款支持企業(yè)的市場(chǎng)化兼并重組，為此，需要將服務(wù)觸角延伸至企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、資金歸集、債券承銷等綜合金融服務(wù)上來；同樣，《通知》不僅支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供共保體、大型商業(yè)保險(xiǎn)等保單服務(wù)形式，更要求其能夠提供綜合性保險(xiǎn)解決方案。

內(nèi)部驅(qū)動(dòng) 增大金融服務(wù)的活躍性

增大金融服務(wù)的能量與提升金融服務(wù)的效率，既包括滿足不同生命周期科技型企業(yè)的“愿貸”需求，還要在供給端讓銀行金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生較為強(qiáng)烈與穩(wěn)定的“敢貸”需求，為此，《通知》進(jìn)一步細(xì)化了科技金融內(nèi)部管理制度，改變了銀行信貸業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)績(jī)效考核方式，從而清除了銀行在支持科技創(chuàng)新方面的種種顧慮與現(xiàn)實(shí)障礙。

一方面，《通知》創(chuàng)新了科技金融的組織構(gòu)架，明確要在科技資源集聚的地區(qū)，規(guī)范建設(shè)科技金融專業(yè)或特色分支機(jī)構(gòu)，同時(shí)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)探索完善專業(yè)化的科技金融服務(wù)組織體系，構(gòu)建相對(duì)獨(dú)立的集中化業(yè)務(wù)管理機(jī)制，強(qiáng)化前中后臺(tái)協(xié)同；不僅如此，《通知》還鼓勵(lì)對(duì)新的科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)配套加強(qiáng)各類資源保障，提出有條件的可探索配備科技金融專職審查審批人員，提升業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

另一方面，《通知》刷新了科技金融的考核體系，首先旗幟鮮明地支持銀行機(jī)構(gòu)單列科技型企業(yè)貸款規(guī)模，調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本占用系數(shù)，與此策應(yīng)，鼓勵(lì)銀行探索較長(zhǎng)周期績(jī)效考核方案，實(shí)施差異化激勵(lì)考核，切實(shí)提高科技金融相關(guān)指標(biāo)在機(jī)構(gòu)內(nèi)部績(jī)效考核中的占比。在此基礎(chǔ)上，《通知》支持銀行優(yōu)化科技金融業(yè)務(wù)盡職免責(zé)機(jī)制，研究建立盡職免責(zé)負(fù)面清單，完善免責(zé)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和流程，其中小微型科技企業(yè)不良貸款容忍度可較各項(xiàng)貸款不良率提高不超過3個(gè)百分點(diǎn)，且銀行可以適當(dāng)提高大、中型科技型企業(yè)不良貸款容忍度。

防控風(fēng)險(xiǎn) 強(qiáng)化金融服務(wù)的持續(xù)性

只有構(gòu)筑起了堅(jiān)實(shí)的防風(fēng)大堤，落實(shí)好了嚴(yán)格的風(fēng)控舉措，銀行金融機(jī)構(gòu)方可不受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的侵蝕甚至被拖入泥潭，科技企業(yè)所需要匹配的金融服務(wù)才有持續(xù)性。

首先，《通知》強(qiáng)調(diào)全流程的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。一方面，銀行須加強(qiáng)授信管理，避免多頭過度授信，而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要提高償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理水平，健全審慎穩(wěn)健資金運(yùn)作機(jī)制；另一方面，銀行要做好科技型企業(yè)貸款差異化“三查”（征信查驗(yàn)、財(cái)務(wù)狀況查驗(yàn)與資產(chǎn)查驗(yàn)），強(qiáng)化資金用途監(jiān)控，防范資金套取和挪用風(fēng)險(xiǎn)；再者，銀行保險(xiǎn)要建立穩(wěn)健的業(yè)務(wù)審批流程，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，對(duì)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、新模式的合規(guī)性進(jìn)行審查，堅(jiān)決防止監(jiān)管套利。

其次，《通知》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)層級(jí)化的信用評(píng)價(jià)機(jī)制。除了對(duì)不同生命周期的科技型企業(yè)信用進(jìn)行準(zhǔn)確“畫像”外，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還要對(duì)不同地區(qū)、處于不同行業(yè)的科技型企業(yè)信用狀況做出精確評(píng)估，尤其是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，要加快科技領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)積累和行業(yè)協(xié)同，優(yōu)化迭代精算模型，合理確定風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。另外，《通知》特別強(qiáng)調(diào)要將科技人才、科研能力、研發(fā)投入、成果價(jià)值等創(chuàng)新要素納入信用評(píng)估系統(tǒng)，以全面反映科技型企業(yè)的信用實(shí)力。

再次，《通知》提出要強(qiáng)化數(shù)字賦能，提高風(fēng)控靈敏性。一方面，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)須加大數(shù)字金融研發(fā)投入，依法合規(guī)運(yùn)用新一代信息技術(shù)，推動(dòng)科技型企業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)處理、經(jīng)營(yíng)管理和內(nèi)部控制等關(guān)鍵環(huán)節(jié)向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展；另一方面，要推動(dòng)搭建科技型企業(yè)信息服務(wù)平臺(tái)，匯總企業(yè)工商登記、資質(zhì)認(rèn)證、股權(quán)質(zhì)押、投融資等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，穿透創(chuàng)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金的資金來源和投向等信息，以為金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防控提供有力輔助。

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