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8月23日，中國證監(jiān)會發(fā)布消息，同意上期所鉛、鎳、錫、氧化鋁期權(quán)注冊。自此，國內(nèi)主要有色金屬將會迎來期權(quán)全覆蓋，助力有色產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步穩(wěn)健發(fā)展。

對于四大有色金屬期權(quán)的成功注冊，相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)都表示熱烈歡迎，同時(shí)也開始積極籌備相關(guān)業(yè)務(wù)。

上期所期權(quán)數(shù)量即將增至13個(gè)

據(jù)介紹，鉛、鎳、錫和氧化鋁等有色金屬作為重要的基礎(chǔ)工業(yè)原材料，被廣泛應(yīng)用于電子、汽車、建筑、合金鑄造及新能源電池等行業(yè)。多年來，我國在精煉鉛、原生鎳、精錫、氧化鋁等產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域長期居于世界前列，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)眾多，貿(mào)易規(guī)模大，風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈。2011年以來，上期所先后上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁期貨。上市以來，四個(gè)期貨品種市場流動性和合約連續(xù)性好，投資者結(jié)構(gòu)成熟，已成為我國有色金屬行業(yè)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為企業(yè)套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用。

隨著有色金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化和多樣化需求上升，市場不斷呼吁在標(biāo)的期貨的基礎(chǔ)上推出期權(quán)。上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)，將進(jìn)一步完善相關(guān)品種序列，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更加完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和更加靈活的避險(xiǎn)策略，滿足企業(yè)高水平風(fēng)險(xiǎn)管理需求，同時(shí)，還有助于提升標(biāo)的期貨市場運(yùn)行質(zhì)效，促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮。

目前，上期所已上市銅、鋁、鋅、天然橡膠和黃金期權(quán)等9個(gè)品種，總體運(yùn)行平穩(wěn)，交易、結(jié)算和行權(quán)等各環(huán)節(jié)得到了市場檢驗(yàn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能逐步發(fā)揮，為鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)的上市提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，實(shí)現(xiàn)有色金屬期權(quán)全覆蓋是上期所“加快建成世界一流交易所”的具體舉措。下一步，上期所將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，做好各項(xiàng)上市準(zhǔn)備工作，切實(shí)加強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)防范，深入開展市場培訓(xùn)和投教，確保鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)順利推出和穩(wěn)健運(yùn)行。

券商中國記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月23日，國內(nèi)期貨市場衍生品上市品種共有136個(gè)，其中期貨品種79個(gè)、期權(quán)品種57個(gè)。如果加上本次獲批注冊的四大有色金屬期權(quán)和此前獲批的瓶片期貨，國內(nèi)期貨市場衍生品上市品種數(shù)量將增至141個(gè)。

業(yè)界熱議四大期權(quán)注冊上市

為了迎接四大有色金屬期權(quán)上市，市場各方正積極準(zhǔn)備。豫光金鉛期貨部副部長石克鑫表示，鉛錠場內(nèi)期權(quán)的推出，補(bǔ)齊了企業(yè)主營業(yè)務(wù)最后一個(gè)品種，特別是在當(dāng)下商品價(jià)格劇烈波動背景下，有更多的工具來合理構(gòu)建價(jià)格管理體系，設(shè)計(jì)更貼近現(xiàn)貨業(yè)務(wù)場景、更靈活、更有針對性、更有性價(jià)比的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。豫光金鉛作為鉛鋅冶煉的領(lǐng)頭羊，將積極參與鉛期權(quán)的交易，用好新工具，搭建新框架，保障企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營。

金川集團(tuán)期貨部負(fù)責(zé)人杜鵬認(rèn)為，鎳期權(quán)上市可以豐富鎳相關(guān)企業(yè)的套期保值工具及策略，為實(shí)體企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供更多樣化的選擇。對于使用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)而言，傳統(tǒng)期貨在進(jìn)行套期保值時(shí)可以規(guī)避價(jià)格的波動風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也放棄了價(jià)格有利變化時(shí)可能得到的超額收益。鎳期權(quán)是對鎳期貨的補(bǔ)充，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營目標(biāo)，合理利用期貨、期權(quán)市場，構(gòu)建更加精細(xì)及靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，有效提升管理風(fēng)險(xiǎn)的效率，也有利于國內(nèi)外中小型產(chǎn)鎳、用鎳企業(yè)以較少資金和較低代價(jià)，對沖價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。另外，期權(quán)可以為市場注入新的流動性，提升“上海鎳”價(jià)格影響力。

云南錫業(yè)市場運(yùn)營中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近幾年AI算力浪潮革命，錫作為“算力金屬”，關(guān)注度不斷提升。此次錫期權(quán)的上市，為企業(yè)套期保值提供了新的工具，為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更多的思路和選擇。云錫集團(tuán)有礦山也有冶煉廠，在套期保值上，利用期權(quán)的非線性特征，就可以針對不同的主體，構(gòu)建更加靈活更加有針對性的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。錫期權(quán)上市為企業(yè)豐富了套保工具，云南錫業(yè)也將積極加快研究，靈活合理運(yùn)用期貨及期權(quán)工具，為企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營保駕護(hù)航。

國泰君安期貨研究所所長助理王蓉表示實(shí)體企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和行業(yè)價(jià)格競爭激烈的環(huán)境下，期待場內(nèi)期權(quán)品種的全面覆蓋。此次鉛、錫、鎳以及氧化鋁期權(quán)的上市將增加企業(yè)套期保值策略的多樣化，滿足實(shí)體企業(yè)更加精細(xì)化的套保需求。今年上半年錫價(jià)格波動加劇，企業(yè)原料采購難度加大，在錫期權(quán)上市后，對于有備貨需求企業(yè)，可以利用賣出看跌期權(quán)逢低建倉，如果到期未被行權(quán)，則可以獲取權(quán)利金收入增強(qiáng)利潤，如被行權(quán)，也可以低價(jià)獲得期貨多頭頭寸。

國信期貨有色首席分析師顧馮達(dá)指出，2024年8月下旬，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)上期所鉛、鎳、錫和氧化鋁四個(gè)有色金屬期權(quán)注冊，并有望在金九銀十傳統(tǒng)有色金屬消費(fèi)旺季上市，這不僅將進(jìn)一步完善我國期貨衍生品相關(guān)品種序列，還將為廣大有色產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)提供更加豐富多樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和對沖避險(xiǎn)策略，與此同時(shí)8月下旬《上海市推進(jìn)國際金融中心建設(shè)條例》經(jīng)過新修訂通過并于2024年10月1日實(shí)施，可以說此次四大有色期權(quán)品種上市是響應(yīng)我國有色企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化和多樣化需求上升的及時(shí)雨，是上海推進(jìn)國際金融中心建設(shè)的順勢風(fēng)。

“我國有色金屬期權(quán)全覆蓋將成為未來黑色及化工產(chǎn)業(yè)鏈品種創(chuàng)新發(fā)展的良好榜樣，為進(jìn)一步完善我國多層級成體系的期貨衍生品創(chuàng)新業(yè)務(wù)，提質(zhì)增效促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮，為我國實(shí)體企業(yè)高水平風(fēng)險(xiǎn)管理和高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航創(chuàng)造更好的條件。”顧馮達(dá)說。

責(zé)編：李雪峰

校對：高源