證券時報
吳家明
2024-08-31 12:38
8月26日晚間，“滬市珠寶第一股”萊紳通靈，交出了2024年上半年的“成績單”，呈現(xiàn)出增收不增利的特點。
萊紳通靈在2024年上半年加碼黃金業(yè)務(wù)，但其歸母凈利潤為-3706.52萬元，同比下降714.46%，并且同比由盈轉(zhuǎn)虧。
業(yè)內(nèi)人士提示，萊紳通靈近年來的業(yè)績不甚理想，原因除了自身存在部分問題，還包含珠寶類上市公司均在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期。
萊紳通靈一度被認(rèn)為是黃金概念股，今年上半年股價一度漲至10.82元/股。但8月26日收盤價僅為5.24元/股，高點至今累計跌幅超50%。
加碼黃金業(yè)務(wù)導(dǎo)致毛利率下降
對于2024年上半年凈虧損，萊紳通靈將原因指向銷售結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致綜合毛利率下降明顯。
2024年上半年，萊紳通靈大幅提升了黃金業(yè)務(wù)的銷售占比，導(dǎo)致營業(yè)成本的增幅超過營業(yè)收入，并且嚴(yán)重影響了現(xiàn)金流。
2024年上半年，萊紳通靈的營業(yè)收入同比增長48.66%，但營業(yè)成本同比增長128.84%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，并且同比下降397.44%。
不過，黃金產(chǎn)品的毛利率較低，導(dǎo)致萊紳通靈的綜合毛利率呈現(xiàn)下降趨勢。公開數(shù)據(jù)顯示，萊紳通靈2023年的綜合毛利率在50%以上，但2024年上半年降至32.87%。
萊紳通靈主要從事珠寶首飾的品牌運營管理、產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)及零售，之所以加大力度轉(zhuǎn)型黃金業(yè)務(wù)，主要是自2023年以來鉆石行業(yè)整體需求較為疲弱。
萊紳通靈稱，公司2024年上半年加大了黃金產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)，重點拓展“傳世金”歐金賽道，黃金業(yè)務(wù)的銷售占比大幅提升，黃金店效顯著上升。
業(yè)內(nèi)人士提示，中國珠寶玉石首飾行業(yè)的消費趨勢已由黃金品類主導(dǎo)，并且黃金品類占比持續(xù)提高，而鉆石品類占比持續(xù)收縮。
中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年我國珠寶玉石首飾產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模約為8200億元，同比增長14%。其中，黃金產(chǎn)品市場規(guī)模約為5180億元，同比增長26.34%；鉆石產(chǎn)品市場規(guī)模約為600億元，同比下降26.83%。
在2024年半年報中，萊紳通靈并未披露其黃金業(yè)務(wù)的毛利率，以及黃金業(yè)務(wù)收入占總體營業(yè)收入的比重等信息。而其2023年黃金業(yè)務(wù)的毛利率為26.23%，占營業(yè)收入比重為10.43%。
對比來看，萊紳通靈2023年的營業(yè)收入、歸母凈利潤均呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但是在2024年上半年加大黃金業(yè)務(wù)的銷售收入后，又出現(xiàn)了增收不增利的情況。
圖為：萊紳通靈2023年年報披露部分財務(wù)數(shù)據(jù)
創(chuàng)始人沈東軍減持離場
萊紳通靈于2016年在上交所上市，被稱為滬市珠寶第一股，但上市至今受到創(chuàng)始人影響風(fēng)波不斷。
公開資料顯示，萊紳通靈的創(chuàng)始人為沈東軍、馬峻，沈東軍此前是馬峻的妹夫，但是在2019年11月沈東軍妻子馬峭起訴離婚，并要求財產(chǎn)分割。
最終經(jīng)法院判決，沈東軍要將所持萊紳通靈31.16%的股份分割一半給馬峭，導(dǎo)致沈東軍僅持有萊紳通靈15.58%的股份，失去了對萊紳通靈的控股地位。
2022年初，沈東軍辭去萊紳通靈董事長等職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任該公司任何職務(wù)，并開始減持萊紳通靈的股份。
截至2024年6月底，沈東軍持有萊紳通靈的股份比例為10.61%。
目前，沈東軍還在推進其減持計劃，此前以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將所持5.31％的萊紳通靈股份，轉(zhuǎn)讓給寧波寧聚資產(chǎn)管理中心（有限合伙）—寧聚量化多策略證券投資基金，8月14日完成過戶，轉(zhuǎn)讓價款為7758.82萬元。
7月29日，萊紳通靈收到沈東軍通知，沈東軍通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將所持萊紳通靈5.3068%的股份，轉(zhuǎn)讓給上海拓牌私募基金管理有限公司—拓牌興豐7號私募證券投資基金，轉(zhuǎn)讓價款為7394.54萬元。
上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，沈東軍不再持有萊紳通靈的股份。
萊紳通靈董事長馬峻此前表示，沈東軍的減持是正常減持行為。自2022年初辭去董事長等職務(wù)后，沈東軍不再參與公司經(jīng)營活動，其減持行為對公司運營不會產(chǎn)生影響。
