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在全球化經(jīng)濟(jì)的大潮中，企業(yè)面臨著各種外部風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。特別是能化企業(yè)，在原料高度依賴進(jìn)口、價(jià)格波動(dòng)劇烈、政策影響較大的情況下，企業(yè)很難維持穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。燃料油期貨作為一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，正成為企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要助力。在上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上期所）燃料油期貨上市20周年之際，期貨日?qǐng)?bào)記者采訪到了華東中石油國(guó)際事業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)公司）黨委書(shū)記、執(zhí)行董事王洪源，與其探討了燃料油期貨在促進(jìn)貿(mào)易企業(yè)發(fā)展中的關(guān)鍵作用。

與燃料油期貨市場(chǎng)共同成長(zhǎng)進(jìn)步

王洪源說(shuō)，這些年來(lái)公司和燃料油期貨共同成長(zhǎng)進(jìn)步。2018—2020年，公司先后深度參與了FU、LU期貨合約的設(shè)計(jì)和上市。在王洪源看來(lái)，參與燃料油期貨交易可以達(dá)到公司對(duì)實(shí)貨保值的目的，能夠更好地完成集團(tuán)公司交代的“保供”目標(biāo)，使國(guó)內(nèi)船燃市場(chǎng)更加穩(wěn)定健康地發(fā)展。同時(shí)，也是為了使公司業(yè)務(wù)更加全面，盡快發(fā)展成為世界一流能源貿(mào)易商，合規(guī)經(jīng)營(yíng)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

豐富運(yùn)營(yíng)模式 企業(yè)避險(xiǎn)增效兩不誤

據(jù)記者了解，使用國(guó)內(nèi)期貨衍生品保值為公司日常貿(mào)易提供了更加靈活多樣的運(yùn)營(yíng)方式，擺脫了以往只能在新加坡市場(chǎng)保值的限制，既幫助企業(yè)對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn)，還豐富了交易手段。

此外，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割也成為公司獲取資源和銷(xiāo)售的重要渠道。王洪源表示，成熟穩(wěn)定的燃料油期貨能夠使公司在船燃市場(chǎng)上更好地發(fā)揮貿(mào)易商的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大貿(mào)易量，更高效平穩(wěn)地保障船燃市場(chǎng)的供應(yīng)。

另外，公司日常運(yùn)營(yíng)需要保持較大規(guī)模的現(xiàn)貨庫(kù)存，為防止庫(kù)存跌價(jià)，通常配有期貨頭寸為現(xiàn)貨進(jìn)行保值，期貨的日均持倉(cāng)數(shù)量、月均交割數(shù)量都位于產(chǎn)業(yè)用戶前列。

例如，公司向國(guó)內(nèi)某煉廠采購(gòu)一批低硫燃料油現(xiàn)貨，通過(guò)上期所低硫燃料油期貨為庫(kù)存做保值，有效地防止了價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)公司帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2023年，燃料油加工利潤(rùn)趨勢(shì)性地持續(xù)向好，對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格呈現(xiàn)全年持續(xù)上漲，公司根據(jù)期現(xiàn)基差走勢(shì)特征，利用兩者的時(shí)間差，通過(guò)實(shí)貨的賣(mài)出交割，很好地對(duì)沖了現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也助力期貨市場(chǎng)平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)了期現(xiàn)回歸。

已成為亞洲能源市場(chǎng)重要金融工具

王洪源表示，自正式掛牌交易以來(lái)，燃料油期貨逐漸在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，燃料油期貨不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)揮了重要作用，國(guó)際影響力也在逐步提升。

其中，燃料油期貨FU合約的單日交易量一度達(dá)到了1000萬(wàn)噸/天，遠(yuǎn)超新加坡普氏380cst，成功吸引了國(guó)內(nèi)外相關(guān)行業(yè)的高度關(guān)注和積極參與，尤其是亞洲燃料油加注中心新加坡市場(chǎng)的貿(mào)易商更是將上期所燃料油期貨作為一個(gè)重要的不可或缺的市場(chǎng)參與進(jìn)來(lái)。

通過(guò)國(guó)內(nèi)外參與者巨大的交易和持倉(cāng)量，王洪源表示，上期所燃料油期貨與新加坡普氏的燃料油價(jià)格相互影響，共同為整個(gè)燃料油產(chǎn)業(yè)鏈提供保值和套利機(jī)會(huì)，成為亞洲能源市場(chǎng)上一個(gè)舉足輕重的期貨交易品種。