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A股連續(xù)近4年的調(diào)整，讓投資之路顯得格外艱難。

8月份的最后一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)終于迎來(lái)一次久違的大漲，市場(chǎng)全天延續(xù)反彈，板塊熱點(diǎn)全面開花，截至收盤，滬指漲0.68%，深成指漲2.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.53%。

2008年也曾是全球投資的困難時(shí)期，蓋伊·斯皮爾所管理的藍(lán)寶石基金一度凈值回撤近50%。面對(duì)這一困境，他的選擇是拒絕賣出哪怕一股的主要投資，在金融風(fēng)暴中不讓恐懼侵蝕理性。

蓋伊·斯皮爾自稱是價(jià)值投資大師沃倫·巴菲特的“忠實(shí)門徒”，他曾在2008年和另一位著名投資者莫尼什·帕伯萊一起拍下巴菲特慈善午餐。

“從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來(lái)看，總有一天我的基金會(huì)跌去50%。你只需要看一看金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩史，就知道這種情況終將發(fā)生。”蓋伊·斯皮爾在《與巴菲特共進(jìn)午餐時(shí)，我頓悟到的5個(gè)真理》一書中說(shuō)，難題在于，如何預(yù)測(cè)這種雪崩現(xiàn)象何時(shí)發(fā)生，作為一個(gè)長(zhǎng)期投資者，我的選擇是——從過(guò)去到現(xiàn)在，都不是妄圖去給市場(chǎng)規(guī)定時(shí)間，那是不可能完成的任務(wù)。

蓋伊·斯皮爾成功度過(guò)了金融風(fēng)暴，他所持有的美國(guó)運(yùn)通一度跌至9.7美元，但他堅(jiān)持持有，并在之后的幾年里獲得9倍收益，他所持有的伯克希爾和其他金融公司也屢創(chuàng)新高。

蓋伊·斯皮爾在書中不僅講述了沃倫·巴菲特所教給他的價(jià)值投資原則，更講述了這些原則是如何內(nèi)化為他生命的一部分，而這種內(nèi)在的穩(wěn)定才是他能夠順利度過(guò)投資困難時(shí)期的主要原因。

“和頂級(jí)的賽事競(jìng)爭(zhēng)一樣，頂級(jí)的投資，其實(shí)是一個(gè)‘內(nèi)在游戲’，保持內(nèi)在的穩(wěn)定，比外在的技巧更為關(guān)鍵。”正如蓋伊·斯皮爾所說(shuō)的。

堅(jiān)持自己的原則

藍(lán)寶石基金成立于1997年，在藍(lán)寶石基金成立的前十年里，為原始投資者們帶來(lái)了4倍的收益，大幅超越指數(shù)。但藍(lán)寶石基金在2008年累計(jì)下跌了46.7%。

“從情感上來(lái)講，我的2008年是痛苦的，但是我能處理這些巨大的賬面損失。因?yàn)槲叶茫鼈儧]有反映我的投資的內(nèi)在價(jià)值。我知道，只要自己沒有迫于任何外力放棄，我就能堅(jiān)持到彼岸，一切都會(huì)好起來(lái)。從某種程度上來(lái)說(shuō)，我也對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)做出了一個(gè)估計(jì)，認(rèn)為我們不會(huì)重蹈當(dāng)年大蕭條的覆轍，因?yàn)槲覀兊恼咧贫ㄕ叨闷渲械娘L(fēng)險(xiǎn)，他們會(huì)使用一切可用工具來(lái)避免災(zāi)難。”

“另外一個(gè)有利因素是，我對(duì)這種動(dòng)蕩先有所準(zhǔn)備。我對(duì)債務(wù)的態(tài)度，也受到了巴菲特的影響——甚至在他告訴我們里克·格林使用杠桿投資的悲慘故事之前。巴菲特曾抵押了他在奧馬哈的住宅，但他不久以后就把貸款償清了，他永遠(yuǎn)也不想陷入一堆債務(wù)中。”

“我在慘痛的經(jīng)驗(yàn)中學(xué)到，我必須給自己營(yíng)造可能實(shí)現(xiàn)的最佳環(huán)境——給我的身體、我的頭腦、我的情感，這樣我就能更高效地操作，讓我面對(duì)金融危機(jī)的消極影響時(shí)更加安全。”

遠(yuǎn)離瘋狂的人群和噪音

為了不受外界干擾，蓋伊·斯皮爾在2009年做出人生最大的改變之一，就是離開紐約前往蘇黎世。

“金融危機(jī)確定無(wú)疑地告訴我，控制大腦中的非理性因素，必須成為我管理證券投資組合不可或缺的一部分。在紐約，這里有焦躁不安的能量、競(jìng)爭(zhēng)性的精神、大筆的財(cái)富，加劇了我自己的某些不理性天性，它們不利于良好的投資。”

“大約在我們共進(jìn)午餐一年以后，沃倫·巴菲特慷慨邀請(qǐng)莫尼什和我到他在奧馬哈的辦公室做客，他辦公室最突出的特點(diǎn)就是很少有東西會(huì)擾亂他的思維。他那里只有兩張椅子，沒有地方開大會(huì)——這種做法意味著不鼓勵(lì)不必要的交流。他的百葉窗是關(guān)著的，估計(jì)可以幫助他專心于手頭上的工作。巴菲特辦公桌，它實(shí)在太小了，放不下任何雜物，這迫使他專心高效地讀書。”

“在巴菲特的辦公室里，沒有彭博資訊終端機(jī)。在金融危機(jī)期間，我比以往更加清醒地看到，不健康地對(duì)彭博終端機(jī)上癮會(huì)導(dǎo)致什么情況。持續(xù)不斷地壞消息很容易加劇我的非理性傾向，而此時(shí)我最需要的是屏蔽噪音，全力聚焦于我的證券組合的長(zhǎng)期健康。在2008年下半年和2009年上半年，市場(chǎng)崩盤的時(shí)候，我整天關(guān)著顯示器。”

學(xué)跳踢踏舞

2008年—2009年的經(jīng)歷太深刻、太強(qiáng)烈，蓋伊·斯皮爾意識(shí)到，有必要保持心理健康，享受舒適的個(gè)人生活，并維持一定程度的平靜心情。

“在瑞士生活，住在遠(yuǎn)離市中心的地方，讓‘錯(cuò)誤’的人更難拜訪我。他們需要一個(gè)合適的理由，才會(huì)做出這番努力，這是一個(gè)有用的過(guò)濾機(jī)制。但我也沒有閉門造車，我愈加想要投入大量的時(shí)間和金錢，去拜訪一些重要人物。”

“在投資中，如果我將得到偉大的想法，就需要平靜、專注的思維。當(dāng)我處在這種狀態(tài)的時(shí)候，正確的投資主意就會(huì)泉涌而出。”

“我在努力控制自己，而不只是控制我的證券組合。而且我相信，只要我能激發(fā)自己天性中快樂(lè)的一面，幾十年后，我的投資收益會(huì)更好。”

培養(yǎng)并維系有價(jià)值的人際關(guān)系

通過(guò)觀察巴菲特和莫尼什——既有遠(yuǎn)距離觀察，也有貼近觀察，蓋伊·斯皮爾說(shuō)自己漸漸學(xué)會(huì)了怎樣成為一個(gè)更好的投資者，更好的商人以及更好的人。

“《巴菲特傳》那本書改變了我，它讓我逃出讓我迷失的道德迷宮，在那個(gè)時(shí)候，它把正確的人、正確的思想介紹給了我。當(dāng)然，最好的學(xué)習(xí)方法還是和正確的人在一起。就像巴菲爾在慈善午餐上對(duì)我和莫尼什所說(shuō)的一樣‘和更優(yōu)秀的人在一起，你就會(huì)不知不覺地進(jìn)步’。”

“莫尼什給我指了一條更好的路。在他看來(lái)，生命太短，不值得浪費(fèi)時(shí)間去結(jié)交那些不能真誠(chéng)、坦率做自己的人。最好的方法，就是把神秘和困惑撇到一邊去。莫尼什和巴菲特都是腳踏實(shí)地、毫不做作的人，他們只對(duì)坦誠(chéng)的人感興趣。”

直面自己

蓋伊·斯皮爾說(shuō)，如果你的生活目標(biāo)就是致富，價(jià)值投資是個(gè)難以戰(zhàn)勝的好路子，有時(shí)候它也得不到人們的尊重，甚至連最偉大的實(shí)踐者也會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們像發(fā)霉的陳年舊貨一樣失去了魅力，但它依然是一條寬闊的、根本性的投資大道，終將恢復(fù)它的榮光。

“我之所以能成功度過(guò)金融危機(jī)，部分是因?yàn)槲艺暳俗约簩?duì)損失的恐懼，并找到了辦法解決它們。如果我沒有意識(shí)到自己內(nèi)心中的這一面，在發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)公司的股票下跌80%時(shí)，我可能會(huì)驚慌失措。但是相反，我堅(jiān)定持有，等到了反彈。”

“證券市場(chǎng)有一種神奇的方式能看穿我們，戳穿我們的弱點(diǎn)，比如自大、嫉妒、恐懼、憤怒、自我懷疑、貪婪、不忠等。為了取得持續(xù)的成功，我們需要直面我們的弱點(diǎn)，不論它們是什么。否則，我們成功的大廈根基就不牢固，終將坍塌。”

“這種內(nèi)心變化的真正回報(bào)，不只是取得投資成功。它最大的饋贈(zèng)，是讓我們成為最優(yōu)秀的自己。顯然，這才是最高獎(jiǎng)賞。”

（本文節(jié)選自《與巴菲特共進(jìn)午餐時(shí)，我頓悟到的5個(gè)真理》 作者：蓋伊·斯皮爾 譯者：張堯然 楊穎明）

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對(duì)：冉燕青