證券時報網(wǎng)
陳英
2024-09-14 11:53
過去一周，國泰君安證券計劃收購海通證券的消息，沸騰了整個市場。
需要注意的是，作為2008年以來國際投行最大并購項目，此并購涉及兩個上市地、7家境內(nèi)外上市實體，是國際資本市場最復(fù)雜的收購合并案例之一。而最終形成的1.68萬億元的國內(nèi)第一大券商，也有望扛起金融出海的大旗，從上海駛向大洋彼岸，與其他國際投行同臺競技。
對價數(shù)倍于瑞銀收購瑞信
根據(jù)公告，國泰君安證券與海通證券之間的并購，是由國泰君安通過向海通證券全體A+H股東，換股吸收合并海通證券并發(fā)行A股股票募集配套資金。
而Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日收盤，僅A股市場而言，國泰君安總市值為1308.85億元，海通證券總市值為1145.73億元。這意味著，這樁證券行業(yè)史無前例的大并購，預(yù)計對價高達(dá)千億元人民幣。
與之形成對照的是，一年多前瑞士最大銀行——瑞銀集團收購瑞士信貸所支付的30億瑞郎，如今也不過合252億元人民幣，幾乎僅為國泰君安證券收購海通證券的四分之一。可見這場并購案規(guī)模之大，在全球證券行業(yè)范圍內(nèi)都“數(shù)得上號”。
據(jù)國際機構(gòu)測算，此次國泰君安證券和海通證券合并，是全球范圍內(nèi)自2008年以來國際投行界第一大并購項目。以當(dāng)前情形測算，國泰君安證券和海通證券合并后的新機構(gòu)市值全球券商排名第13位。
國內(nèi)最大證券航母呼之欲出
國泰君安證券、海通證券均為國內(nèi)歷史最悠久、規(guī)模最大的綜合類證券公司之一，成功跨越了中國資本市場發(fā)展的全部歷程與各個周期。
其中，國泰君安證券由誕生于1992年的國泰證券和君安證券在1999年新設(shè)合并成立，綜合實力長期保持行業(yè)前三。海通證券則成立于1988年，是國內(nèi)最早成立的證券公司中唯一未被更名、重組的證券公司。
按照2023年數(shù)據(jù)測算，合并后新機構(gòu)的總資產(chǎn)、歸母凈資產(chǎn)將分別達(dá)1.68萬億元、3300億元，均處于行業(yè)首位，證券業(yè)“超級航母”呼之欲出。
業(yè)內(nèi)人士評價稱，國泰君安證券、海通證券同為大型綜合性券商，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、數(shù)字科技、合規(guī)風(fēng)控、科創(chuàng)金融、國際布局等方面各具特色。此次合并，有利于雙方共享專業(yè)能力和客戶資源，提升集約管理水平與運營效率。也有利于推動優(yōu)勢互補，完善重點領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域布局，全面增強核心競爭力，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能級。
值得注意的是，此次合并的兩家券商同屬上海國資——國泰君安證券實際控制人為上海國際集團有限公司，海通證券第一大股東為上海國盛（集團）有限公司。在此背景下，兩家合并將催生出一家航母級券商，不僅有利于國有資產(chǎn)規(guī)模化發(fā)展，也將為企業(yè)市值提振、國有資產(chǎn)保值增值奠定基礎(chǔ)。
強化上海國際金融中心地位
今年4月，國務(wù)院發(fā)布新“國九條”，提出“支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力”。證監(jiān)會也集中出臺了相關(guān)配套政策文件，明確“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機構(gòu)”的目標(biāo)。
與此同時，上海致力于成為新時代國際金融中心，圍繞強化全球資源配置功能，加快構(gòu)建更具國際競爭力的金融市場體系、機構(gòu)體系、基礎(chǔ)設(shè)施體系、產(chǎn)品體系是題中應(yīng)有之義，培育深耕本土、具有國際競爭力的一流投資銀行勢在必行。
縱觀全球經(jīng)濟金融史，投行發(fā)展始終與國家現(xiàn)代化進(jìn)程、國際金融中心建設(shè)緊密相連，全球主要國際金融中心均擁有一批具有顯著國際影響力的金融機構(gòu)。相較于美國等成熟市場，我國證券行業(yè)規(guī)模體量、機構(gòu)盈利能力還存在明顯差距。
上海市委書記陳吉寧今年6月調(diào)研國泰君安證券時，也要求其“加快向具備國際競爭力和市場影響力的投資銀行邁進(jìn)”。
在此背景下，此次合并重組無疑有利于整合上海金融國資優(yōu)勢資源，打造一家與上海國際金融中心地位相匹配的一流投資銀行，有效健全完善上海國際金融中心的要素體系，增強上海國際金融中心競爭力影響力，推動上海走出一條中國特色的國際金融中心建設(shè)之路，更好地服務(wù)建設(shè)金融強國的戰(zhàn)略目標(biāo)。
校對：李凌鋒??
