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互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)手回集團(tuán)近日更新港股招股書，中金公司、華泰國(guó)際為聯(lián)席保薦人。招股書顯示，手回集團(tuán)營(yíng)收相當(dāng)依賴于合作伙伴分銷，最近幾年公司向自媒體支付渠道推廣費(fèi)較高。

手回集團(tuán)曾于今年1月向港交所發(fā)起沖擊，因?yàn)榘肽陜?nèi)未通過(guò)聆訊而失效，本次為公司的第二次遞表。資料顯示，手回集團(tuán)成立于2015年，由光耀和韓立煒共同創(chuàng)立，是一家中國(guó)保險(xiǎn)中介服務(wù)提供商，主要通過(guò)數(shù)字化平臺(tái)提供人身險(xiǎn)交易和相關(guān)服務(wù)。

招股書顯示，自成立以來(lái)，手回集團(tuán)累計(jì)進(jìn)行了5輪融資，融資總額達(dá)到1.42億元，投資方包括紅杉中國(guó)、經(jīng)緯創(chuàng)投等。在2021年2月完成的C輪融資后，公司投后估值達(dá)到12億元。

2021年至2024年前5個(gè)月，公司收入分別為15.48億元、8.06億元、16.34億元及6.03億元。2023年和2024年1-5月，公司的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為2.5億元和1億元。

2024年前5個(gè)月，手回集團(tuán)收入較上年同期下降7.8%，產(chǎn)品首年保費(fèi)由10.41億元降至8.4億元。

據(jù)悉，手回集團(tuán)收入主要通過(guò)小雨傘、咔嚓保、牛保100促成，三者分銷方式分別為直銷、代理人分銷與合作伙伴分銷。合作伙伴分銷貢獻(xiàn)了手回集團(tuán)主要收入。2021年至2024年前5個(gè)月，該渠道收入占總收入比重始終維持在60%以上。

然而，相比于毛利率分別達(dá)80%、30%左右的直銷、代理人分銷業(yè)務(wù)，合作伙伴分銷渠道毛利率常年在20%左右。該部分業(yè)務(wù)具體包括媒體、廣告公司在內(nèi)的自媒體流量渠道。

手回集團(tuán)的營(yíng)業(yè)成本主要包括傭金開支、渠道推廣費(fèi)、薪金及其他費(fèi)用。其中，傭金開支和渠道推廣費(fèi)為最主要的營(yíng)業(yè)成本。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年前5個(gè)月，公司分別向自媒體支付渠道推廣費(fèi)3.32億元、1.5億元、5.03億元與1.65億元，占同期營(yíng)業(yè)成本的30.6%、28.6%、46.5%及43.5%。

值得一提的是，公司傳統(tǒng)的保險(xiǎn)代理人銷售模式正在被顛覆。截至2021年末，公司活躍保險(xiǎn)代理人總數(shù)為1.77萬(wàn)；截至2024年5月末，活躍保險(xiǎn)代理人總數(shù)為1.18萬(wàn)名，創(chuàng)下新低。

截至2024年5月末，公司流動(dòng)資金充裕，包括以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)為2.9億元，即所購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，以及現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物9249萬(wàn)元。

記者注意到，今年以來(lái)保險(xiǎn)中介公司上市熱潮持續(xù)升溫。7月22日，眾淼科創(chuàng)通過(guò)了港交所主板上市聆訊；7月5日，保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)i云保赴美上市獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案通過(guò)。保險(xiǎn)中介企業(yè)加快上市步伐，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，手回集團(tuán)能否順利登陸港股仍需觀察。